В среду Народный банк Китая (НБК) установил справочный курс USD/CNY на уровне 7.0753, что является незначительным изменением по сравнению с предыдущим курсом 7.0773. Основные цели НБК – поддержание стабильности цен, включая стабильность обменного курса, и содействие экономическому росту. НБК является государственным учреждением и не является независимым органом. Секретарь Комитета Коммунистической партии Китая, назначаемый председателем Государственного совета, в значительной степени влияет на управление НБК, в настоящее время эту должность занимает господин Пан Гуншэн. В отличие от западных экономик, НБК использует широкий спектр инструментов монетарной политики. К ним относятся семидневная ставка обратного репо, среднесрочный кредитный инструмент, интервенции на валютном рынке и коэффициент резервирования. Ставка по займам Prime является эталонной процентной ставкой Китая, влияющей на ставки по кредитам, ипотекам и сбережениям. Китай допускает работу частных банков, хотя они составляют небольшую долю финансовой системы. В стране насчитывается 19 частных банков, среди которых WeBank и MYbank являются наиболее выдающимися благодаря поддержке Tencent и Ant Group соответственно. В 2014 году была принята политика, позволившая частным капитализированным заемщикам в стране войти в государственный финансовый сектор. Шаг НБК по укреплению справочного курса юаня сегодня является тонким, но важным сигналом о предпочтении стабильности. Это следует за недавними данными об экспорте за ноябрь 2025 года, которые показали рост на 3.5% по сравнению с прошлым годом, предполагая, что чиновники на данный момент комфортно относятся к менее конкурентоспособной валюте. Это можно рассматривать как попытку направить спортивный рынок и закрепить ожидания по мере приближения конца года. Для трейдеров деривативов эта управляемая стабильность предполагает, что продажа краткосрочных опционов на рост USD/CNY или внедрение стратегий в рамках диапазона могут быть выгодными. Неоднократная подразумеваемая волатильность на один месяц недавно поднялась до 4.5% с минимальных значений октября 2025 года, что делает премию от продажи опционов более привлекательной. Тем не менее, следует оставаться осторожным, так как любые неожиданные указания по политике могут быстро нарушить эти позиции. Приверженность к валютной стабильности также подразумевает, что центральный банк вряд ли будет резко снижать свою эталонную ставку по займам (LPR) в ближайшем будущем. В настоящее время рынок ожидает стабильности LPR в течение первого квартала 2026 года, что делает менее привлекательным вход в новые процентные свопы в ожидании снижения ставки. Мы вместо этого следим за ежедневными операциями НБК с ликвидностью на предмет признаков изменения политики. Мы помним резкое падение, которое мы наблюдали в 2023 году, когда курс USD/CNY превысил 7.30, и эта управляемая обстановка является резким контрастом. Поскольку НБК является государственным органом, его действия направлены на предотвращение утечки капитала и поддержание финансового порядка прежде всего. Это означает, что мы должны быть готовы к продолжению низкой волатильности в краткосрочной перспективе, но оставаться готовыми покупать защиту, если экономические данные за 4 квартал 2025 года, которые будут оглашены в январе, разочаруют. Ключевые моменты

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.