Пара EUR/CHF снижается третий день подряд, так как швейцарский франк укрепился после решения Швейцарского народного банка (SNB) сохранить процентную ставку на уровне 0%. Это решение соответствует прогнозам и отражает осторожный, но стабильный подход SNB. Внимание теперь сосредоточено на заседании Европейского центрального банка (ECB) на следующей неделе, где ожидается, что ставки останутся без изменений.
Решение SNB не изменять свою процентную ставку совпадает с минимальным инфляционным давлением по сравнению с предыдущими оценками. Инфляция снизилась до 0,0% в ноябре с 0,2% в августе, и среднесрочные прогнозы остаются стабильными. SNB ожидает, что инфляция составит в среднем 0,2% в 2025 году, 0,3% в 2026 году и 0,6% в 2027 году, если ставки останутся неизменными.
Экономика Швейцарии сократилась в третьем квартале, но прогнозы показывают незначительное улучшение, вызванное слегка лучшими глобальными условиями. Ожидается, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырастет чуть менее чем на 1,5% в 2025 году и около 1% в 2026 году. Хотя возможность отрицательных ставок остается, председатель SNB Мартин Шлегель отметил, что вероятность их возврата не увеличилась, что говорит о большей сложности для таких мер.
Впереди внимание рынка сосредоточено на предстоящем решении ECB по процентной ставке. ECB, вероятно, сохранит текущие ключевые процентные ставки, хотя наметились намеки на повышение ставок в следующем году, исходя из недавних высказываний политиков.
С сохраняемой процентной ставкой на уровне 0% Швейцарский национальный банк способствует укреплению франка, что приводит к снижению EUR/CHF вплотную к уровню 0,9300. Это мы рассматриваем как реакцию на стабильность SNB, где отсутствие новостей интерпретируется как хорошая новость для стабильного франка. Трейдерам следует рассматривать это как продолжение тенденции, которая наблюдается последние три дня.
Ключевые моменты, на которые стоит обратить внимание, – это различия между SNB и Европейским центральным банком. Последняя предварительная оценка Eurostat за ноябрь 2025 года показала, что базовая инфляция в еврозоне возросла до 2,8%, что порождает спекуляции о том, что ECB может быть вынужден действовать в 2026 году. Это резко контрастирует со швейцарской инфляцией, которая составила 0,0%, не давая SNB повода рассматривать повышение ставок.
Этот растущий политический разрыв предполагает позиционирование для дальнейшего снижения в паре, возможно, через покупку пут-опционов на EUR/CHF для получения прибыли от дальнейшего падения. SNB прогнозирует, что швейцарская инфляция останется ниже 1% до 2027 года, закрепляя эту политическую разницу на обозримую перспективу. Путь наименьшего сопротивления для EUR/CHF, похоже, будет направлен вниз в ближайшие недели.
Однако следует оставаться осторожными по поводу готовности SNB вмешаться на валютных рынках, чтобы ослабить франк, если он будет укрепляться слишком быстро. Данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что резервные валютные запасы SNB составляют значительные 715 миллиардов швейцарских франков, что дает им значительную мощь для действий. Угроза вмешательства могла бы установить минимальный уровень для пары EUR/CHF, если падение станет слишком резким.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
