Правительство Швейцарии прогнозирует, что инфляция в 2025 и 2026 годах составит в среднем 0,2%, с увеличением до 0,5% к 2027 году. Ожидается, что рост экономики (ВВП) составит 1,4% в 2025 году, 1,1% в 2026 году и 1,7% в 2027 году.
Швейцарский франк (CHF) не должен значительно пострадать от этих данных, курс USD/CHF торгуется на 0,06% выше на уровне 0,7965. Швейцария занимает девятое место среди европейских экономик по объему ВВП и высоко ценится за уровень жизни в мире.
Экономика Швейцарии зависит от открытой, свободной рыночной системы, основанной в основном на услугах, главным торговым партнером является ЕС. Страна известна сильным экспортным сектором, включая часы, продукты питания, химическую и фармацевтическую промышленности, и считается налоговым убежищем благодаря низким налоговым ставкам.
Хотя темпы роста швейцарской экономики замедлились, ее стабильность и высокий уровень жизни поддерживают швейцарский франк. Цены на сырьевые товары имеют ограниченное влияние на CHF, хотя цены на золото и нефть оказывают некоторое воздействие. Статус безопасной гавани CHF способствует его корреляции с золотом, а поскольку Швейцария импортирует топливо, цены на нефть могут повлиять на его стоимость.
При прогнозируемой инфляции всего 0,2% и замедлении роста ВВП до 1,1% в следующем году мы не видим причин для повышения процентных ставок Швейцарским национальным банком (SNB). Эта мягкая позиция становится устоявшейся, особенно учитывая, что CPI за ноябрь составил всего 0,1% в годовом исчислении. SNB, вероятно, сохранит свою процентную ставку на уровне 1,00% вплоть до 2026 года, что создает значительное преимущество в доходности для франка.
Эта предсказуемая политика должна сдерживать валютную волатильность, что делает сейчас подходящим временем для продажи опционов. Поскольку Европейский центральный банк и Федеральная резервная система США удерживают ставки значительно выше, подразумеваемая волатильность по парам EUR/CHF и USD/CHF, вероятно, останется подавленной. Мы видим возможности в продаже страглов для получения премии, делая ставку на то, что франк останется в определенном диапазоне по отношению к основным валютам.
Разница в процентных ставках явно благоприятствует более слабому франку, особенно по отношению к доллару США, где ставка Федрезерва держится выше 3,5%. Это делает долгосрочные фьючерсы на USD/CHF привлекательной стратегией, поскольку трейдеры могут извлекать прибыль как из процентной разницы, так и из потенциального повышения цен. Учитывая, что данные по производству на прошлой неделе показали легкую рецессию, фундаментальная картина для швейцарской экономики не поддерживает сильный франк.
Однако мы должны помнить о статусе франка как безопасной гавани, что является его основной силой. Любое неожиданное глобальное финансовое давление или геополитическое обострение могут вызвать резкий переход к безопасности, укрепив CHF и быстро ликвидировав эти позиции. Покупка дешевых, вне денег путов на USD/CHF может быть разумным хеджированием против такого черного лебедя в ближайшие недели.
Эта ситуация напоминает периоды, которые мы наблюдали в середине 2010-х годов, когда SNB активно работал над тем, чтобы не допустить слишком сильного укрепления франка, что могло бы навредить экспортно ориентированной экономике. С учетом того что экспорт в ЕС уже показывает признаки слабости в третьем квартале 2025 года, мы ожидаем, что центральный банк вмешается словами, если франк укрепится слишком сильно. Это создает мягкий потолок для стоимости франка и укрепляет наш негативный прогноз.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
