Аналитики ING обсудили недавнее повышение процентной ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов и перспективы дальнейшего повышения. В отчете объясняется уверенность центрального банка в достижении своей цели по инфляции при осторожном подходе к будущему прогнозированию. Ожидаются будущие повышения ставок, хотя они могут не произойти до 2026 года. Банк Японии провел повышение на 25 базисных пунктов и остался открытым для будущих увеличений. Губернатор Казуо Уэда дал нейтральные комментарии относительно дальнейшего прогнозирования. Показатель потребительских цен в ноябре оправдал ожидания, указывая на продолжающееся давление инфляции, с еще одним ожиданием повышения на 25 базисных пунктов во второй половине следующего года. В заявлении на встрече отмечается уверенность в устойчивой инфляции, указывая на ожидания постоянного роста зарплат и низкие риски нарушения установления зарплат фирмами. Ожидается, что общий уровень инфляции упадет ниже 2% к началу 2026 года из-за субсидий на энергию и снижения цен на рис. Однако базовая инфляция ожидается лишь с небольшим замедлением, оставаясь выше 2%. USD/JPY, вероятно, снизится в следующем году, так как затраты на хеджирование валютных операций снижаются для японских держателей американских долговых ценных бумаг. Затраты на хеджирование валютных операций на трехмесячный срок упали до 3.22% годовых с пика в 6.00% в конце 2023 года. Банк Японии наконец провел ожидаемое повышение ставки на 25 базисных пунктов, подтвердив уверенность в устойчивой инфляции. Однако нейтральные комментарии губернатора Уэда предполагают, что они не спешат с дальнейшими действиями. Это сигнализирует о периоде наблюдения, что должно снизить краткосрочную волатильность йены. Мы не ожидаем нового повышения ставки до второй половины следующего года, 2026. Последние данные по базовому индексу потребительских цен за ноябрь, который исключает свежие продукты и энергию, показали рост на 2.3% по сравнению с прошлым годом, что укрепляет мнение о сохранении ценового давления. Bанк Японии, вероятно, дождется дополнительных данных о росте зарплат весной, прежде чем обозначить следующий шаг. Общий уровень инфляции, по прогнозам, снизится ниже 2% в первые месяцы 2026 года, в основном из-за государственных субсидий и более низких цен на продукты питания. Мы наблюдали аналогичный эффект с субсидиями на энергию в 2024 году, когда произошло временное снижение общего уровня без изменения долгосрочной политики центрального банка. Поэтому трейдерам следует игнорировать ожидаемое краткосрочное снижение общего показателя. В течение следующего года мы ожидаем снижения USD/JPY. Значительным фактором является резкое падение стоимости для японских учреждений хеджировать свои активы в долларах США. Если посмотреть назад, эти затраты на хеджирование достигли пика около 6.00% в конце 2023 года, но теперь упали до 3.22%, что делает более привлекательным для японских фондов держать американский долг и поддерживать йену. Для трейдеров деривативов этот прогноз предполагает позиционирование на сильную йену в среднесрочной перспективе, а не в ближайшие недели. Продажа краткосрочных опционов на покупку USD/JPY может быть стратегией для использования ожидаемого периода спокойствия. Дальше, покупка опционов на покупку йены с истечением в середине 2026 года может совпадать с временными рамками следующего потенциального повышения ставки.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.