Инфляция стабильна, Федеральная резервная система не ужесточает политику активно, и опасения рецессии уменьшились по состоянию на первый квартал 2026 года.
Неясно, насколько будет рост, насколько политики будут терпеливы и как будут вести себя рынки после учета облегчения.
Этот этап фокусируется на переходе, а не на определении рыночных пиков, оценке оправданного оптимизма и выявлении возникающих рисков.
Макроэкономическая обстановка перешла от предотвращения кризиса к вторичным эффектам, с акцентом на возможный разворот торговли йеной.
Обеспокоенность преувеличена, так как нет технических признаков значительного распродажа. Динамика цен показывает осторожный оптимизм с повышенной чувствительностью к рискам, связанным с финансированием, которые пока не видны.
Доходности японских облигаций изменились, поднявшись до уровней, не наблюдавшихся более десяти лет, что сделало заимствование йены более жестким.
Трейдеры насторожены из-за этого изменения, хотя исторические данные показывают, что дестабилизация происходит только при резких, беспорядочных движениях доходности, особенно по отношению к доходности США.
Это указывает не на немедленный кризис, а на снижение терпимости к избыточному плечу, где адаптации к рискам происходят до возможной распродажи. Импликации предполагают осторожно бычью позицию, при этом участие оправдано, но требует большей бдительности.
С началом первого квартала 2026 года обстановка поддерживает осторожно бычью позицию для рискованных активов. При том, что Федеральная резервная система удерживала ставки на уровне на заседании в декабре 2025 года и базовая инфляция снизилась до 2.8%, самые агрессивные неблагоприятные факторы остались позади. Трейдерам производных инструментов стоит рассмотреть стратегии, которые приносят выгоду от продолжения, но умеренного роста акций.
Однако основной риск тихо накапливается вокруг потенциальной распродажи торговли йеной. Доходность японских облигаций на 10 лет достигла 1.25%, уровня, не наблюдавшегося более десяти лет, что постепенно делает финансирование глобальных сделок более дорогим. Это пока не кризис, но означает, что рынок становится более чувствительным к изменениям в условиях глобального финансирования.
Учитывая эту динамику, покупка защитных пут-опционов на S&P 500 или Nasdaq 100 на конец первого квартала 2026 года является разумной хеджирующей стратегией. Индекс VIX колебался вокруг относительно низкого уровня 14, что делает эту страховку дешевле, чем в предыдущие годы неопределенности. Эта стратегия позволяет трейдерам оставаться в инвестициях, при этом защищаясь от резкой, внезапной коррекции, если появится стресс в финансировании.
Чтобы сохранить позитивную рыночную экспозицию, мы считаем, что бычьи спрэды по коллам более уместны, чем покупка коллов напрямую. Этот подход определяет ваши риски и снижает входные затраты, отражая мнение о том, что, хотя тренд конструктивен, стремительный рост маловероятен. Это позволяет участвовать в продолжении ралли без чрезмерного риска повышения волатильности.
Трейдеры также должны использовать производные инструменты на валютной паре USD/JPY как основной индикатор риска на фондовом рынке. Мы наблюдали укрепление йены во второй половине 2025 года, и резкое ускорение этого тренда может сигнализировать о начале распродажи торговли. Использование опционов для позиционирования на дальнейшее укрепление йены может служить прямой защитой против этого специфического макроэкономического риска.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
