Инфляция и перспективы политики
Он сказал, что недавние изменения в тарифах (пошлины на импорт) не должны сильно изменить поведение инфляции (общий рост цен). Он отметил, что замедление инфляции заметно по всей экономике, но он хочет больше подтверждений в данных, поскольку значения инфляции стабильно были выше целевого уровня ФРС. Он сказал, что трудно оценить изменения в предложении рабочей силы (сколько людей готовы работать и ищут работу), и что есть явное ощущение ослабления рынка труда (меньше дефицита работников и меньше давления на рост зарплат). На момент написания индекс доллара США (US Dollar Index, DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) был около 97,88, что на 0,14% выше за день. ФРС стремится к стабильным ценам и полной занятости, используя процентные ставки как основной инструмент, с целевой инфляцией 2%. Она проводит восемь заседаний по политике в год и может применять количественное смягчение или количественное ужесточение (покупка или продажа облигаций центральным банком, чтобы добавить или убрать деньги из финансовой системы), что обычно ослабляет или поддерживает доллар США. Мы считаем, что денежно‑кредитная политика сейчас хорошо настроена, то есть ФРС не спешит менять процентные ставки. Это означает период наблюдения за данными, когда в ближайшее время не ожидается резких шагов. Для трейдеров это означает отсутствие сильного направляющего фактора со стороны самого центрального банка (то есть меньше причин для резкого движения рынка только из‑за заявлений ФРС).Рынки и последствия для торговли
Данные по инфляции остаются в центре внимания, так как они стабильно были выше цели 2%. Последний отчет по индексу потребительских цен (CPI — показатель изменения цен на типичный набор товаров и услуг) за январь 2026 года показал, что базовая инфляция (core — инфляция без учета более «скачущих» цен на еду и энергию) удерживается на уровне 2,9%. Это лучше, чем уровни 2025 года, но недостаточно, чтобы говорить о полной победе над инфляцией. Это подтверждает идею, что ФРС потребует больше подтверждений, прежде чем сигнализировать о развороте политики (то есть переходе к снижению ставок). Также видно явное ослабление рынка труда, что снижает давление на экономику. Последний отчет по занятости за январь 2026 года показал умеренный прирост на 175 000 рабочих мест, а уровень безработицы немного вырос до 4,1%. Это замедление по сравнению с гораздо более напряженными условиями 2024 и 2025 годов дает чиновникам возможность не торопиться. С учетом позиции «подождем и посмотрим» мы ожидаем, что подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемая рынком будущая изменчивость цен, рассчитанная из цен опционов) на рынках акций и ставок в ближайшие недели может снизиться. Это создает возможности для стратегий, которые зарабатывают на распаде времени (time decay — постепенная потеря стоимости опционов по мере приближения срока истечения), например продажа опционов «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения опциона сейчас невыгодна, и опцион имеет в основном «временную» стоимость). Однако стоит быть осторожнее перед публикацией новых данных, например следующего отчета по занятости, так как он может вызвать краткосрочные скачки волатильности. Индекс доллара США несколько недель консолидируется (движется в узком коридоре) между 97,50 и 98,50. При отсутствии четких сигналов по политике могут работать сделки с производными инструментами (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива), которые выигрывают при движении в диапазоне доллара, например «железный кондор» (iron condor — опционная стратегия, рассчитанная на боковое движение цены) на валютных фьючерсах (фьючерсы — биржевые контракты купить/продать актив в будущем по заранее заданной цене). Если оглянуться на 2025 год, рынок агрессивно закладывал в цены снижение ставок, которое так и не произошло, и сейчас более осторожная позиция отражается в стабильности валюты. Рынки фьючерсов на процентные ставки (контракты, отражающие ожидания будущих ставок) также скорректировались, сдвинув сроки возможного первого снижения ставки на третий квартал 2026 года. Это заметное изменение по сравнению с настроениями в конце прошлого года. Это означает, что держать долгосрочные позиции в расчете на скорое снижение ставок — рискованно, а стратегии, которые делают ставку на сохранение стабильности краткосрочных ставок, лучше соответствуют текущим ожиданиям.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
