Неопределённость политики и ожидания по ставкам
Инфляция без учёта свежих продуктов и энергии всё ещё была 2,6%, но сообщение усилило неопределённость по срокам ужесточения политики (перехода к более высоким ставкам). Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) в январе сохранила ставки на уровне 3,50%–3,75%, а в протоколе заседания (записи обсуждений) указано, что несколько представителей обсуждали возможные повышения ставок, если инфляция останется выше цели. Индекс доверия потребителей в США в феврале вырос до 91,2, тогда как индекс ожиданий был ниже 80 уже 13 месяцев подряд. В отчёте также упоминались новые глобальные тарифы 15% (налоги на импорт) после решения Верховного суда. С точки зрения техники (анализа графика), пара снова поднялась выше 50‑дневной EMA около 155,30. EMA — это «экспоненциальная скользящая средняя», то есть линия среднего значения цены, которая сильнее учитывает последние дни. 200‑дневная EMA около 152,70 растёт. Пик января был около 159,450; упоминались уровни 157,00, 158,000, 153,00 и минимум 152,100. Оглядываясь на начало 2025 года, можно было увидеть явный сигнал более сильного доллара против иены. Политическое давление со стороны премьер‑министра Такаити намекало, что Банк Японии останется «голубиным» (то есть будет поддерживать низкие ставки и мягкую политику), тогда как ФРС всё ещё допускала повышение ставок. Это различие в политике центробанков было главной причиной, почему USD/JPY двигался к верхней границе диапазона 152–157. Однако влияние Такаити лишь отложило неизбежное: устойчивая инфляция позже в году заставила Банк Японии действовать. Когда базовая инфляция (показатель без самых «скачущих» цен) в Японии держалась выше 2,3% до третьего квартала 2025 года, Банк Японии в ноябре повысил ставку на 15 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта), подняв её до 0,25%. Этот шаг, хотя и небольшой, показал, что период крайне мягкой поддержки экономики закончился.Сдвиг в расхождении политики центробанков
С другой стороны, «ястребиные» заявления ФРС (готовность держать ставки более высокими и ужесточать политику) в начале 2025 года сошли на нет по мере ухудшения данных США. К концу 2025 года базовая инфляция PCE (индекс расходов на личное потребление; один из ключевых индикаторов инфляции для ФРС) замедлилась до 2,5% в годовом выражении, а рынок труда начал заметно «остывать»: безработица поднялась до 4,2%. Это изменило риторику ФРС — внимание рынка сместилось от повышений ставки к срокам первых снижений в 2026 году. Этот разворот в расхождении политик центробанков привёл к тому, что рост USD/JPY остановился ниже 158,00 в середине 2025 года и началось устойчивое снижение. Широкий диапазон 152–157, который был в начале прошлого года, затем был пробит вниз, и в последние месяцы пара большую часть времени торговалась между 147 и 151. Факторы, которые поддерживали покупки доллара, теперь сменились на противоположные. Учитывая новую ситуацию, на ближайшие недели логично продавать на заметных отскоках вверх. Зона 152,00–153,00, которая была сильной поддержкой в 2025 году, теперь выглядит как важное сопротивление (область, где рост часто останавливается). Можно рассмотреть стратегии с производными инструментами (контракты, цена которых зависит от базового актива), например покупку put‑опционов (опционов на продажу, которые выигрывают при снижении) или стратегию bear call spread (комбинация из продажи и покупки call‑опционов, чтобы заработать на падении или ограниченном росте) при подходе пары к этой зоне, чтобы использовать ожидаемое снижение. Рынок сейчас закладывает суммарно более 75 базисных пунктов снижений ставки ФРС к концу 2026 года, тогда как по Банку Японии ожидают как минимум ещё одно небольшое повышение в этом году. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина колебаний цены, «вшитая» в цену опционов) по опционам USD/JPY снизилась относительно пиков 2025 года, поэтому занимать позицию на дальнейшее постепенное снижение стало дешевле. Теперь идея не в том, что различие в ставках выгодно доллару, а в том, что сближение политики выгодно иене.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
