Риск политики в основном уже заложен в цену
Мягкая бюджетная политика (то есть рост государственных расходов и/или снижение налогов) и восстановление производства могут поддержать евро. Однако слабый рост зарплат и отсутствие заметного цикла кредитования (то есть периода, когда банки быстро расширяют выдачу кредитов, а затем резко её сокращают) будут ограничивать дальнейший рост. Влияние Европейского центрального банка (ЕЦБ) на евро оценивается как ограниченное. Изменения ставки ЕЦБ (ключевой процентной ставки) не ожидаются до 2026 года. Похоже, EUR/USD остаётся устойчивой, даже на фоне обсуждений торговой политики ЕС–США, которые часто попадали в заголовки в конце 2025 года. Сейчас пара торгуется около 1,0850, и значительная часть риска, связанного с политикой США, похоже, уже отражена в цене. Мы ожидаем, что в ближайшие недели курс будет медленно двигаться к верхней части недавнего диапазона. Поддержку евро дают бюджетные меры, которые продолжают работать в экономике, и умеренное восстановление промышленного выпуска. Например, последний индекс PMI для промышленности еврозоны за январь 2026 года немного вырос до 50,2, что указывает на небольшое расширение. Однако этого вряд ли достаточно для сильного роста курса.Позиционирование в опционах: рост в пределах диапазона
Рост евро сверху ограничивают слабые внутренние факторы. Рост зарплат в четвёртом квартале 2025 года был слабым — 2,8%, а последний опрос ЕЦБ среди банков по кредитованию показывает, что условия кредитования остаются жёсткими (то есть брать кредиты по-прежнему трудно и/или дорого). Поскольку ЕЦБ не ожидается, что изменит ставки в этом году, заметный прорыв выше уровня 1,1100 маловероятен. С учётом этого продажа пут-опционов «вне денег» (out-of-the-money, то есть опционов, которые сейчас не дают выгоды, потому что их страйк далеко от текущей цены) может быть рабочей стратегией, чтобы получить премию (плату за продажу опциона), делая ставку на то, что пара не упадёт сильно. Другой вариант — использовать бычий колл-спред (bull call spread: покупка колл-опциона и одновременная продажа колл-опциона с более высоким страйком) с экспирацией (датой окончания опциона) в марте или апреле. Например, покупка колла 1,09 и одновременная продажа колла 1,11 позволяет взять возможный плавный рост, при этом риск заранее ограничен. Такая структура соответствует ожиданию движения к верхней границе диапазона без её пробоя. Проданный колл 1,11 частично оплачивает покупку колла 1,09, поэтому стратегия обходится дешевле и подходит для ставки на умеренное и ограниченное укрепление. Она защищает от сценария, при котором рост зарплат и кредитования останется слишком слабым, чтобы перевести пару в новый, более высокий ценовой диапазон. Создайте реальный аккаунт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
