В январе гармонизированные потребительские цены в еврозоне снизились на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Прогнозы ожидали падения на 0,5%. Результат оказался на 0,1 процентного пункта ниже прогноза. Речь идёт о Гармонизированном индексе потребительских цен (HICP) при сравнении «месяц к месяцу» (то есть с предыдущим месяцем).

Неожиданность по инфляции в еврозоне и последствия для политики

Поскольку показатель инфляции в еврозоне за январь 2026 года вышел слабее ожиданий, это указывает на заметное замедление роста цен (дезинфляцию). Падение за месяц на -0,6% усиливает аргументы в пользу того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) может занять более мягкую позицию (то есть чаще поддерживать экономику низкими ставками). Рынок, вероятно, усилит ожидания более раннего снижения процентной ставки, возможно перенеся ожидания с третьего квартала на второй. Такая обстановка предполагает, что в ближайшие недели участники рынка могут готовиться к более низким ставкам. Можно обратить внимание на фьючерсы на процентные ставки (биржевые контракты на будущие уровни ставок), например связанные с EURIBOR (ставка, по которой банки в зоне евро кредитуют друг друга). Это помогает рынку «заложить в цены» более быстрое снижение ставок со стороны центрального банка. На этой неделе денежные рынки (рынок краткосрочных займов и инструментов) уже оценивают вероятность снижения ставки ЕЦБ к заседанию в июне 2026 года почти в 75%, тогда как месяц назад было около 40%. Из-за этого можно ожидать давления на евро. Мягкая позиция ЕЦБ, особенно если Федеральная резервная система США (ФРС, центральный банк США) пока не меняет ставку, скорее всего ослабит валютную пару EUR/USD (курс евро к доллару). Если смотреть на опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее оговорённой цене), покупка пут-опционов на евро (право продать евро по фиксированной цене) или использование «пут-спредов» (комбинация двух пут-опционов для ограничения риска и стоимости) может дать удобное соотношение риска и потенциальной прибыли, чтобы воспользоваться возможным снижением валюты. Если вспомнить расхождение в политике (когда центральные банки действуют по-разному) в течение 2025 года, видно, что решения центральных банков — главный фактор для валютного рынка. Текущие данные поддерживают идею, что ЕЦБ может начать цикл снижения ставок раньше других центральных банков. Это противоположно ситуации, когда ЕЦБ догонял повышение ставок в 2023 и 2024 годах. Для рынка акций более дешёвые кредиты (низкая стоимость заимствований) обычно поддерживают рост. Можно рассмотреть стратегии на рост по крупным европейским индексам, например Euro Stoxx 50 (индекс акций 50 крупнейших компаний еврозоны). Использование колл-опционов (право купить актив по фиксированной цене) на индекс или на ETF (биржевой фонд, который повторяет состав/динамику индекса) может быть способом получить выгоду от роста, тем более что индекс уже демонстрирует устойчивость и вырос на 3,5% с начала года.

Волатильность и хеджирование

Неожиданность в данных по инфляции также может привести к краткосрочному росту неопределённости и волатильности (насколько сильно и быстро меняются цены). VSTOXX (индекс ожидаемой волатильности для Euro Stoxx 50, то есть «индикатор страха» для этого рынка) торговался около исторически низких уровней — примерно 15. Можно увидеть смысл в покупке краткосрочных колл-опционов на VSTOXX как хеджирования (страховки портфеля от неблагоприятных движений) или чтобы заработать на возможном всплеске волатильности вокруг следующего заседания ЕЦБ в марте.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.