Стратеги TD Securities ожидают, что китайские власти будут удерживать низкую **изменчивость** (то есть резкие колебания) пары USD/CNY вплоть до «Двух сессий» 2026 года. Они не ждут, что власти будут сопротивляться укреплению китайского юаня в этот период.
Стратеги прогнозируют, что USD/CNY будет постепенно снижаться к 6,7 к концу 2026 года, на фоне общего ослабления доллара США. Они также отмечают, что пара может дойти до 6,7 уже к середине 2026 года, если текущий темп сохранится.
После завершения «Двух сессий» 11 марта они допускают возможные изменения **структурных настроек валютного рынка** (то есть правил и ограничений, которые влияют на операции с валютой). Эти меры будут направлены на то, чтобы замедлить дальнейшее укрепление юаня и ограничить неравномерные движения курса.
Власти, вероятно, будут сводить изменчивость USD/CNY к минимуму во время самого важного политического события года в Китае. Мы считаем, что Народный банк Китая (PBoC) не препятствует укреплению юаня и позволит курсу постепенно снижаться. Прогноз предполагает движение к 6,7 к концу года, следуя общему ослаблению доллара США.
Эту точку зрения поддерживают недавние данные: экспорт Китая в январе вырос на 5,2% в годовом выражении (то есть по сравнению с январём прошлого года), превысив ожидания. Такая устойчивость даёт чиновникам уверенность, чтобы позволить валюте укрепляться. Мы видим, что PBoC стабильно задаёт ежедневный **фиксинг** (официальный ориентир курса на день) сильнее, чем ожидал рынок, что показывает их спокойное отношение к текущему движению.
Со стороны доллара США ситуация обратная: доллар под давлением после более слабого, чем ожидалось, отчёта по **Core PCE** за прошлый месяц. Core PCE — это показатель инфляции по потребительским расходам без учёта еды и энергии; его часто используют для оценки «базовой» инфляции. Данные показали рост всего на 0,2%, из‑за чего рынок усилил ожидания, что Федеральная резервная система (ФРС) может перейти к более мягкой политике позже в этом году. Мы помним, как **индекс доллара** (показатель силы доллара к корзине основных валют) заметно снижался на протяжении большей части 2025 года по мере расширения глобального восстановления экономики.
В ближайшие две недели, до завершения «Двух сессий» 11 марта, наиболее вероятен сценарий низкой изменчивости. Это означает, что продажа изменчивости через опционы — например, через короткие **стрэддлы** или **стрэнглы** — может быть разумной стратегией для получения **премии** (платы, которую получает продавец опциона). Стрэддл — это продажа/покупка колл и пут с одной и той же ценой исполнения; стрэнгл — похожая конструкция, но с разными ценами исполнения. Пара сейчас торгуется около 6,82, и мы ожидаем, что её будут удерживать в узком диапазоне.
Если смотреть дальше середины марта, ставка на дальнейшее снижение USD/CNY выглядит логичной. Покупка **пут-опционов** (опционов, дающих право продать по заранее оговорённой цене) со сроком истечения во втором квартале может позволить заработать на ожидаемом движении к 6,7. Темп укрепления был быстрым, и похоже, что наш прогноз на конец года может быть достигнут уже этим летом.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
