Кристин Лагард сообщила комитету ECON Европейского парламента, что инфляция в еврозоне, как ожидается, в среднесрочной перспективе стабилизируется на целевом уровне ЕЦБ 2%. Она сказала, что меры ЕЦБ по снижению инфляции были эффективны.
Она заявила, что инфляция на продукты питания, как ожидается, продолжит снижаться, а затем стабилизируется на уровне немного выше 2% с конца 2026 года. Она также сказала, что экономическую активность должны поддержать рост трудовых доходов, устойчивый рынок труда и расходы на оборону, инфраструктуру и цифровые технологии.
Лагард сказала, что ЕЦБ отслеживает валютные рынки, но не ставит целью курс валют. Она также сказала, что ЕЦБ не видит увольнений, связанных с ИИ (искусственным интеллектом — системами, которые выполняют задачи, обычно требующие человеческого мышления), и что политика останется зависимой от данных и гибкой (то есть решения будут меняться по мере выхода новых показателей).
Евро отреагировал слегка негативно: EUR/USD торговался немного ниже, около 1,1800. Мандат ЕЦБ — ценовая стабильность около 2%; в основном это достигается через процентные ставки (стоимость заимствований). Заседаний по политике — восемь в год.
Количественное смягчение — это когда ЕЦБ создаёт новые евро и на них покупает активы, например государственные или корпоративные облигации (долговые бумаги, по которым выплачиваются проценты). Этот инструмент использовался в 2009–11, в 2015 году и во время пандемии COVID. Количественное ужесточение — обратный процесс: ЕЦБ прекращает новые покупки облигаций и их реинвестирование (то есть не покупает новые облигации на деньги, полученные от погашения старых), что обычно поддерживает евро.
Эти комментарии можно считать подтверждением, что цикл повышения ставок, завершившийся ещё в 2023 году и сменившийся долгой паузой до 2025 года, теперь точно позади. Европейский центральный банк даёт понять, что его политика сработала, и переносит внимание на будущую нормализацию (возврат политики к более обычному режиму). Это укрепляет ожидания рынка по поводу будущих, но не скорых, снижений ставок.
Последние данные Евростата это подтверждают: общая инфляция (общий показатель роста цен по широкой корзине товаров и услуг) в январе 2026 года составила 2,1%, то есть почти на уровне цели ЕЦБ. При безработице, удерживавшейся на исторически низких 6,3% в последнем квартале 2025 года, у ЕЦБ мало причин спешить со смягчением политики. «Гибкую» позицию следует понимать как готовность подождать несколько месяцев устойчивых данных.
Для трейдеров деривативов (производных инструментов — контрактов, чья цена зависит от базового актива или ставки) это скорее означает стратегию, ориентированную на колебания цен вокруг ключевых публикаций данных, а не на ставку «в одну сторону» по процентным ставкам. «Зависимость от данных» означает, что подразумеваемая волатильность (ожидаемый рынком размах будущих колебаний) опционов (контрактов, дающих право купить или продать актив) на фьючерсы Euribor (контракты на будущий уровень краткосрочной ставки Euribor — ориентир для ставок в евро) вероятно будет расти перед публикациями по инфляции и росту зарплат. Любой признак слабости экономики может заметно приблизить ожидания снижения ставок.
Немедленное снижение EUR/USD к 1,1800 показывает, что рынок не увидел «ястребиного сюрприза» (то есть сигналов о более жёсткой политике и более высоких ставках), что ограничивает краткосрочное укрепление евро. При росте ВВП (валового внутреннего продукта — общего объёма производства в экономике) в четвёртом квартале 2025 года всего на 0,2% экономическая динамика не даёт оснований для значительно более сильной валюты. В ближайшие недели могут подойти стратегии на опционном рынке, зарабатывающие на движении EUR/USD в диапазоне, например «железный кондор» (опционная конструкция, которая приносит прибыль, если цена остаётся в заданных границах).
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
