Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP — единый для ЕС показатель инфляции, который измеряет, как меняются цены для потребителей) в Германии вырос на 2,0% в годовом выражении в феврале. Это ниже прогноза 2,1%.

Последствия для траектории политики ЕЦБ

Поскольку инфляция в Германии достигла целевого уровня 2% Европейского центрального банка (ЕЦБ — главный центральный банк еврозоны, который устанавливает ключевые ставки) раньше ожиданий, в ближайшие недели вероятна более мягкая позиция чиновников (то есть готовность снижать ставки). Неожиданно слабое значение усиливает мнение, что цикл снижения ставок может начаться до лета. Недавние данные показали, что производственный PMI еврозоны (PMI — индекс деловой активности, ниже 50 означает спад) за январь 2026 года составил 48,2 — это поддерживает аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики (то есть снижения ставок и более дешёвых денег в экономике). Мы ожидаем роста цен краткосрочных фьючерсов на процентные ставки (фьючерсы — биржевые контракты на будущую цену; «краткий конец» — ближайшие сроки), например контрактов Euribor на три месяца (Euribor — ставка, по которой банки в еврозоне дают друг другу деньги). Рынок может начать закладывать более ранние и, возможно, более глубокие снижения ставок. Мы помним, как быстро менялись ожидания из‑за одного важного показателя. Поэтому позиции в инструментах с фиксированным доходом и производных контрактах (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива) сейчас выглядят интереснее. Для трейдеров акций это заметный плюс для немецких и европейских фондовых индексов. Можно рассмотреть покупку колл‑опционов на индекс DAX (колл‑опцион — право купить актив по фиксированной цене; DAX — главный индекс Германии) с экспирацией во втором квартале 2026 года, чтобы выиграть от роста на фоне более низкой стоимости кредитования. Обстановка становится более благоприятной для рискованных активов (риск‑активы — акции и другие инструменты, которые сильнее колеблются), если инфляция действительно под контролем. На валютном рынке эти данные усиливают давление на евро. Разница в политике центральных банков растёт, особенно после того как данные по занятости в США Non‑Farm Payrolls (NFP — число новых рабочих мест вне сельского хозяйства) в начале февраля 2026 показали сильный результат: +215 000 рабочих мест. Это даёт Федеральной резервной системе (ФРС — центральный банк США) меньше причин снижать ставки. Вероятна дальнейшая слабость пары EUR/USD, поэтому пут‑опционы на евро (пут‑опцион — право продать актив по фиксированной цене) могут быть рабочей идеей. Наконец, это может привести к снижению ожидаемой волатильности (подразумеваемая волатильность — ожидаемые рынком будущие колебания цены, отражённые в ценах опционов) по европейским активам. Более понятный курс ЕЦБ снижает неопределённость, из‑за чего индекс V2X (V2X — индикатор ожидаемой волатильности для рынка Европы) может пойти ниже. Продажа волатильности через опционные стратегии (то есть получение дохода от снижения ожидаемых колебаний) на индексах вроде Euro Stoxx 50 может быть выгодной в такой ситуации.

Позиционирование по ставкам, акциям, FX и волатильности

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.