ВВП Канады за четвёртый квартал был опубликован на уровне -0,6% в пересчёте на годовые темпы. Это оказалось хуже ожиданий (0%).
Это означает, что экономика сократилась за квартал, если пересчитывать результат так, как будто такой темп сохранялся бы весь год (годовой темп). Ожидалось, что роста не будет.
Сокращение ВВП в четвёртом квартале 2025 года на -0,6%, которое заметно не дотянуло до ожиданий нулевого результата, подтверждает: экономика Канады слабее, чем мы думали. Это усиливает давление на Банк Канады, чтобы он занял более «мягкую» позицию (то есть меньше боролся с инфляцией через высокие ставки) и задумался о снижении процентной ставки. Наша ближайшая реакция — готовиться к ослаблению канадского доллара, поскольку денежная политика (решения по ставкам и условиям кредитования) теперь, вероятно, будет ещё сильнее расходиться с политикой США.
Судя по последним данным, инфляция в январе оставалась устойчиво высокой на уровне 2,9%, а безработица недавно поднялась до 5,8%. Это показывает замедление экономики и усложняет следующий шаг центрального банка. Такая обстановка означает, что даже если Банк Канады не снизит ставку на ближайшем заседании, его будущие сигналы и обещания по политике (forward guidance — намёки на дальнейшие решения по ставкам) будут, скорее всего, очень осторожными. Поэтому мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/CAD со сроком истечения во втором квартале, чтобы заработать на ожидаемой слабости «луни» (разговорное название канадского доллара).
Отрицательный рост — это также негативный фактор для канадских акций, особенно для крупных банков и компаний, зависящих от потребителей, на бирже TSX. Исторически периоды неожиданных слабых данных по ВВП приводили к тому, что канадские акции показывали результат хуже, чем акции США. Поэтому покупка пут-опционов на ETF широкого канадского фондового индекса — прямой способ подготовиться к возможному снижению рынка в ближайшие недели.
На рынке процентных ставок мы увидели резкую переоценку ожиданий: производные инструменты (контракты, цена которых зависит от ставок) теперь показывают намного более высокую вероятность снижения ставки к середине года. Этот слабый показатель ВВП укрепляет такой взгляд и, вероятно, будет давить вниз на доходности краткосрочных облигаций (front-end — самый короткий участок кривой доходности). Трейдерам стоит рассмотреть позиции, которые выигрывают от падения краткосрочных ставок, например фьючерсы (биржевые контракты на будущую цену) на Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) — среднюю ставку по однодневному финансированию под залог в Канаде.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
