Смещение прогноза по инфляции
Неожиданно высокий показатель базового PPI (PPI без еды и энергии) на уровне 0,8% за январь изменил наш взгляд на дальнейшее движение инфляции. Эти данные указывают, что рост цен может держаться дольше, чем мы ожидали. Поэтому мы теперь предполагаем, что Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) отложит возможные снижения ставки и, вероятно, даст более «ястребиный» сигнал (то есть готовность держать ставки высокими, чтобы сдерживать инфляцию) на заседании в марте. С учетом этого сценария мы рассматриваем позиции, которые выигрывают от высоких краткосрочных ставок дольше. Продажа фьючерсов SOFR (контракты на ожидания по краткосрочной ставке SOFR — эталонной ставке долларового денежного рынка) или покупка пут-опционов (опционов на продажу, которые растут в цене при падении базового актива) на фьючерсы казначейских облигаций США (Treasury) могут быть подходящими стратегиями. Рынок фьючерсов на ставки уже отреагировал: подразумеваемая вероятность снижения ставки к июню 2026 года упала с более чем 50% до 20% за последние 24 часа (подразумеваемая вероятность — оценка, которую можно вывести из рыночных цен). Для фондовых индексов, таких как S&P 500 (индекс 500 крупнейших публичных компаний США), эти данные по инфляции повышают риск снижения, потому что более высокие ставки давят на оценки стоимости компаний (часто через рост ставки дисконтирования — процента, которым «уценяют» будущие прибыли). Мы учитываем это, покупая пут-опционы как хедж (страховку) от возможного падения рынка. Если вспомнить реакцию рынка на устойчивую инфляцию в 2022 и 2023 годах, особенно уязвимыми были технологические компании роста (акции, цена которых сильно зависит от ожиданий будущего быстрого роста прибыли); мы считаем, что это может повториться. Эти неожиданные данные усилили неопределенность в отношении следующего шага ФРС, а это повышает рыночную волатильность (резкость и частоту ценовых колебаний). Индекс волатильности CBOE (VIX, показатель ожидаемой волатильности S&P 500, который часто называют «индексом страха») уже подскочил более чем на 15% до 18,5, отражая рост тревожности на рынке. Мы считаем, что длинные позиции по фьючерсам на VIX (покупка контрактов с расчетом на рост VIX) или колл-опционы (опционы на покупку, которые выигрывают при росте цены) сейчас выглядят привлекательнее, так как эта неопределенность, вероятно, быстро не исчезнет.Стратегии волатильности
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
