Спрос на «тихую гавань» и снижение доходностей
Падение доходностей связано с ростом спроса на «тихую гавань» (защитные активы, которые покупают в периоды неопределённости), включая хеджирование (страховку от риска) вокруг сделки на теме «страха из‑за ИИ» (“AI scare trade”, то есть перестановки позиций на рынке из‑за опасений, связанных с искусственным интеллектом). Данные также указывают на ослабление инфляционного давления и слабый внутренний спрос. Член совета управляющих ФРС Стивен Миран снова выступил за более быстрые снижения ставки, заявив, что уместны «четыре снижения [100 б.п. в этом году]», и предпочёл более ранние шаги. Фьючерсы на ставку ФРС (контракты, в ценах которых отражены ожидания рынка по будущей ставке) полностью закладывают снижение на 50 б.п. к концу года. (б.п. — базисные пункты; 100 б.п. = 1%.) При более низких доходностях и отсутствии новых данных, которые напрямую меняют политику, считается, что ФРС может подождать, прежде чем снова снижать ставку. Доллар США застрял в узком диапазоне, и отсутствие направления создаёт возможность для трейдеров на рынке деривативов (производных инструментов, например опционов и фьючерсов). На фоне слабости фьючерсов S&P 500 и падения доходности 10-летних облигаций ниже 4,00% рынок подаёт смешанные сигналы. Такая среда часто подходит стратегиям, которые зарабатывают на низкой волатильности (небольших колебаниях цены).Узкий диапазон поддерживает продажу волатильности
Свежие цифры подтверждают ослабление, что поддерживает осторожную позицию ФРС. Например, базовый CPI за январь (индекс потребительских цен без самых волатильных компонентов, обычно без еды и энергии) составил 2,9%: инфляция остывает, но не падает резко. Вместе с розничными продажами, которые неожиданно снизились на 0,6% в прошлом месяце, это говорит о том, что сильного рывка экономики в любую сторону пока не видно. Это значит, что трейдерам стоит рассмотреть продажу волатильности в ближайшие недели, так как торговля в диапазоне, вероятно, сохранится. Индекс волатильности CBOE (VIX — показатель ожидаемых колебаний рынка акций США, часто называют «индексом страха») сейчас держится около низкого уровня 14, а премии по опционам (цена опциона) всё ещё достаточно интересны для продаж. Могут подойти стратегии вроде «железного кондора» (опционная конструкция, которая обычно зарабатывает, если цена остаётся в коридоре) на валютных ETF, таких как UUP (биржевой фонд на доллар США), или на крупных индексах — с расчётом на отсутствие сильного движения. Рынок закладывает примерно 50 б.п. снижения ставки за год — это выглядит разумно, учитывая, что ФРС может дождаться новых данных. Это заметно отличается от резких колебаний ожиданий по ставкам, которые были большую часть 2025 года. Пока не выйдут важные данные, которые изменят этот осторожный взгляд, ставка на сохранение текущих торговых диапазонов выглядит наиболее разумным подходом.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
