Цены производителей в США неожиданно выросли сильнее
Базовый PPI (показатель без учета более «скачущих» цен, обычно исключают продукты питания и энергию, чтобы лучше видеть устойчивую инфляцию) вырос на 0,8% месяц к месяцу против оценки 0,3%, при этом декабрь пересмотрели до 0,6% с 0,7%. Базовый PPI составил 3,6% год к году, поднявшись с 3,3% и превысив прогноз 3%. Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) был около 97,64 после снижения примерно с 97,85. Рынки закладывали отсутствие изменения ставки (процентная ставка ФРС — ключевая ставка, влияющая на стоимость заимствований в экономике) на заседаниях ФРС в марте и апреле; вероятность снижения ставки в июне была ниже 50%, а в июле — около 68%, по данным CME FedWatch (инструмент, который оценивает вероятности решений ФРС на основе цен фьючерсов). В Германии февральский CPI (индекс потребительских цен — показатель роста цен для покупателей) вырос на 0,2% месяц к месяцу против ожидаемых 0,5% и 0,1% ранее, а годовой CPI замедлился до 1,9% с 2,1% при прогнозе 2%. HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — единый для ЕС показатель инфляции, чтобы сравнивать страны) вырос на 0,4% месяц к месяцу против ожидаемых 0,5% и -0,1% ранее, а годовой показатель составил 2% против 2,1% ранее. Оглядываясь на этот период в 2025 году, мы видели, что пара EUR/USD держалась в узком диапазоне около 1,18. Сейчас ситуация сильно отличается: пара торгуется гораздо ниже — около 1,0750, что отражает заметное усиление доллара за последние двенадцать месяцев. Та стабильность начала 2025 года со временем нарушилась, и сформировался явный тренд в пользу доллара.Смещение ожиданий по снижению ставок
Картина по инфляции также изменилась, и это важно для выбора позиции. В начале 2025 года рынки реагировали на высокую инфляцию цен производителей в США, которая достигла 3,6% по базовому годовому показателю, тогда как инфляция в Германии снижалась ниже 2%. Теперь, по последним данным, базовый PPI США за январь 2026 года остыл до 2,0% год к году, тогда как общая инфляция в еврозоне остается более устойчивой — 2,8%. Эта перемена напрямую влияет на ожидания по центральным банкам и наш взгляд на производные инструменты по ставкам (деривативы — контракты, цена которых зависит от ставки, например фьючерсы и свопы). В прошлом году рынок сдвигал ожидания по срокам снижения ставки ФРС, и вероятность снижения в июне 2025 года падала ниже 50%. Сейчас инструмент CME FedWatch показывает вероятность более 90% как минимум одного снижения ставки к заседанию в июне 2026 года — резкая смена настроений. С учетом этого подходы, которые работали в рынке с узким диапазоном в начале 2025 года, уже не подходят. Можно ожидать, что расхождение в политике (дивергенция — когда центробанки действуют по-разному), при котором ФРС может начать снижать ставки раньше ЕЦБ, повысит колебания курса (волатильность). Поэтому использование опционов (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговоренной цене) для ставки на продолжение снижения EUR/USD, например покупка пут-опционов (пут — опцион на продажу, обычно выигрывает при падении цены) или создание спредов из путов (пут-спред — комбинация пут-опционов для ограничения риска и стоимости), выглядит более логичным, чем продажа волатильности (стратегия, которая зарабатывает, если колебания остаются низкими).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
