Налоговые поступления Аргентины в феврале составили 16 231,8 млрд, снизившись по сравнению с 18 337,6 млрд в предыдущем месяце.
Это падение месяц к месяцу на 2 105,8 млрд. Это соответствует снижению на 11,5% по сравнению с предыдущим месяцем.
Мы видим заметное падение сборов налогов по сравнению с прошлым месяцем, что указывает на усиление экономического спада. Это почти 12% снижение в номинальном выражении (то есть в «сырой» сумме, без поправки на рост цен) вызывает тревогу, потому что ставит под сомнение идею «устойчивого» улучшения бюджета. Данные показывают, что деловая активность замедляется быстрее, чем власти могли ожидать.
Если учесть недавние данные по инфляции, картина становится хуже. При всё ещё высокой месячной инфляции — 8,5% за февраль 2026 года — падение реальных налоговых поступлений (то есть с поправкой на инфляцию, в «покупательной способности») оказывается значительно сильнее и указывает на тяжёлую рецессию (длительный спад в экономике). Это согласуется с последними данными по промышленному выпуску (объёму производства в промышленности): он снизился на 10,2% год к году (то есть по сравнению с тем же месяцем прошлого года), подтверждая слабость экономики в целом.
Для участников рынка производных инструментов (контрактов, цена которых зависит от другого актива, например валюты) это создаёт давление на аргентинский песо (ARS) в сторону ослабления. Можно ожидать, что центральный банк будет вынужден сохранять жёсткую денежно-кредитную политику (то есть держать высокие ставки и ограничивать деньги в экономике), возможно даже отложив ожидаемое снижение ставки, чтобы защищать валюту. В такой ситуации стоит рассматривать стратегии, которые выигрывают от ослабления песо, например покупку беспоставочных форвардов USD/ARS (NDF — контракт на курс, где расчёт идёт деньгами, без фактической поставки валюты).
Оглядываясь с нашей позиции в 2025 году, мы помним первоначальный рост рынка после мер жёсткой экономии, введённых в конце 2023 года. Текущие данные показывают, что самые простые шаги по улучшению бюджета уже сделаны, и теперь правительство сталкивается с политически сложной задачей — продолжать жёсткую экономию во время болезненной рецессии. Устойчивость бюджетного профицита (ситуации, когда доходы бюджета выше расходов) теперь под вопросом.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
