Влияние на ожидания по ставкам ЕЦБ
Этот неожиданный рост инфляции в Италии — важный сигнал. Он показывает, что внутреннее давление на цены (рост цен, который держится сам по себе, а не из‑за разовых факторов) в третьей по величине экономике еврозоны сильнее и устойчивее, чем ожидалось. Теперь стоит сомневаться в уверенности рынка, что у Европейского центрального банка (ЕЦБ, главный банк еврозоны, который управляет процентными ставками) есть простой путь к снижению ставок. Эти данные по Италии — не единственный случай. Предварительные данные по инфляции в Германии за февраль также вышли немного выше прогноза — 2,7%, а последняя экспресс‑оценка базовой инфляции по всей еврозоне за февраль держится на уровне 2,9% (базовая инфляция — показатель, где обычно убирают более «скачущие» цены, например на энергию и продукты, чтобы увидеть устойчивый тренд). Такая картина намекает на общий тренд, из‑за которого ЕЦБ может дольше сохранять жёсткую денежно‑кредитную политику (то есть высокие ставки и ограничение дешёвых денег). Для трейдеров по процентным ставкам это означает пересмотр краткосрочных фьючерсов на ставки (биржевые контракты, с помощью которых рынок «ставит» на будущие ставки). Рынок уже отреагировал: цены декабрьских контрактов Euribor на 2026 год снизились (Euribor — ставка, отражающая стоимость краткосрочных денег в евро в банковской системе). Это означает, что ожидания снижения ставок в этом году заметно уменьшаются. Мы видим возможность продавать эти контракты или покупать пут‑опционы на них (пут‑опцион — право продать актив по оговорённой цене; обычно используют как ставку на падение или как защиту), рассчитывая, что рынок в ближайшие недели «уберёт из цены» как минимум одно полное снижение на 25 базисных пунктов (базисный пункт — 0,01%, то есть 25 б.п. = 0,25%). На рынке акций устойчиво высокая инфляция — негативный фактор, особенно для итальянского индекса FTSE MIB (биржевой индекс крупнейших компаний Италии). «Высокие ставки надолго» давят на прибыль компаний и на оценку акций (оценка — насколько дорого рынок платит за будущую прибыль). Поэтому VSTOXX (основной европейский индикатор ожидаемой волатильности, то есть «нервозности» рынка) за прошлую неделю вырос почти на 8% и поднялся выше 15. Можно рассмотреть покупку пут‑опционов на крупные европейские индексы как защиту или как ставку на краткосрочное снижение.Расхождение политики евро и доллара
На валютном рынке это усиливает аргументы в пользу евро. Пока Федеральная резервная система США (ФРС, центральный банк США) всё ещё допускает снижение ставок позже в этом году на фоне более слабых данных по росту зарплат за прошлый месяц, возникает сделка на расхождение политики центральных банков (когда ставки и планы по ставкам в двух регионах расходятся, и это толкает валюты в разные стороны). Мы рассчитываем на укрепление EUR/USD и можем использовать колл‑опционы (колл‑опцион — право купить актив по оговорённой цене; обычно используют как ставку на рост) для движения к уровню 1,10 в течение следующего месяца.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
