DBS заявила, что риски конфликта и зависимость Индии от импортной энергии могут и дальше давить на рупию. По оценке банка, каждое изменение цены нефти на $10 за баррель может увеличить дефицит текущего счёта на 0,35% ВВП и добавить 20–30 б.п. к инфляции — в зависимости от того, насколько рост розничных цен «передаётся» покупателям (то есть насколько магазины и поставщики перекладывают рост затрат в конечную цену). Также сказано, что прямая торговля Индии с Ираном резко упала за последние 5–6 лет из‑за санкций США. Добавлено, что шесть из десяти крупнейших поставщиков нефтепродуктов и сырой нефти (нефти без переработки) для Индии находятся на Ближнем Востоке и обеспечивают более половины общего объёма поставок.

Реформы топливного сектора и контекст субсидий

В записке упомянуты прежние реформы в топливном секторе, включая дерегулирование цен на бензин и дизель (то есть отказ от жёсткого госрегулирования цен). Указано, что общий объём субсидий составлял 1,2–1,3% ВВП, при этом на нефть приходилось меньше 3% всех субсидий. Отмечено, что власти могут ограничить полное «перекладывание» роста мировых цен на топливо на потребителей, ссылаясь на покупательную способность домохозяйств, поддержку бизнеса и плотный календарь выборов в штатах в 1П26 (первой половине 2026 года). Также сказано, что затяжные боевые действия могут повлиять на денежные переводы из‑за рубежа (ремиттансы — деньги, которые граждане отправляют домой из других стран) и на текущий счёт, а центральный банк, как ожидается, не будет менять политику — пауза в действиях сохранится. На фоне роста напряжённости на Ближнем Востоке цены на нефть — ключевая проблема. Нефть Brent (эталонная марка нефти, ориентир для цен) в последних торгах поднялась выше $95 за баррель, что напрямую давит на индийскую рупию. Поэтому пара USD/INR (курс доллара США к индийской рупии) торгуется выше 84,00, поскольку Индия импортирует более 85% необходимой ей сырой нефти. Такая ситуация указывает на вероятность дальнейшего ослабления рупии. Ожидается, что каждое повышение цены нефти на $10 расширит дефицит текущего счёта примерно на 0,35% ВВП. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов (опцион на право купить актив по заранее оговорённой цене) или фьючерсов (биржевой контракт на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене) на USD/INR, чтобы заработать на ожидаемом снижении курса рупии.

Календарь выборов и ограничения на «перекладывание» цен

Предстоящий календарь выборов в штатах до первой половины 2026 года усложняет картину. Правительство, вероятно, будет избегать полного переноса роста цен на топливо на потребителей, чтобы защитить бюджеты домохозяйств. Это может смягчить немедленный инфляционный удар, но ухудшит финансовое положение компаний, которые продают топливо (oil marketing companies — компании, закупающие/перерабатывающие и реализующие топливо на внутреннем рынке). Сочетание слабой валюты и более высоких затрат на сырьё и компоненты — негативный фактор для индийских акций. Во время геополитического обострения в конце 2025 года было видно, как скачки цен на нефть могут вызывать рыночные просадки. Поэтому защитные пут-опционы (опцион, дающий право продать актив по фиксированной цене и тем самым ограничить убытки) на индекс Nifty 50 (крупный фондовый индекс Индии) выглядят подходящим способом хеджирования (страхования риска) на ближайшие недели.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.