Денежно‑кредитная политика и нейтральная ставка
Кашкари сказал, что он считал денежно‑кредитную политику в целом подходящей, но нужно больше данных, чтобы решить, что делать со ставками в этом году. Он заявил, что сила экономики указывает на более высокую нейтральную ставку (neutral rate — уровень процентной ставки, при котором экономика не ускоряется и не замедляется). По его словам, инвестиции в ИИ (AI — искусственный интеллект) в ближайшей перспективе, вероятно, подталкивают нейтральную ставку вверх. Он сказал, что неопределённость вокруг будущих тарифов выросла. Он не считает, что последний раунд тарифов (tariffs — налоги на импорт) вызовет новую волну инфляции, и не видит больших шансов на существенный рост тарифов. Он сказал, что рынок труда в целом в неплохом состоянии, но скрытый спрос на рабочую силу невысок. Он добавил, что до удара по Ирану цели ФРС по занятости и инфляции (mandates — официальные задачи: стабильные цены и максимальная занятость) казались более стабильными. Он сказал, что почти не слышит от бизнеса о приближении новой инфляции. Он ожидает, что инфляционное давление и давление со стороны цен на жильё ослабнут в этом году, и что мартовские прогнозы ФРС покажут больше неопределённости.Волатильность рынков и позиции
ФРС даёт понять, что из‑за конфликта с Ираном сейчас действует в режиме «реагировать и ждать» (wait‑and‑see — не спешить с решениями, пока не появятся данные). Это следует понимать как резкий рост неопределённости, из‑за которого любые ранее ожидавшиеся снижения ставки откладываются. Рынок уже отражает это: фьючерсы на ставку по федеральным фондам (fed funds futures — контракты, по которым судят об ожиданиях рынка по ставке ФРС) стали показывать вероятность снижения ставки к середине года ниже 50% — резкое падение по сравнению с 80%, которые были всего несколько недель назад. В таких условиях стоит готовиться к более сильным колебаниям цен (volatility — степень и частота изменений цен) по разным активам. Индекс VIX (VIX — показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, его часто называют «индексом страха») уже подскочил с уровней около 10–15 до выше 21 в начале марта, что означает заметный рост тревоги на рынке. Трейдерам стоит подумать о покупке защиты (protection/hedge — сделки, которые снижают потери при падении рынка), например колл‑опционов на VIX (call option — право купить актив по заранее оговорённой цене) или пут‑опционов на S&P 500 (put option — право продать актив по заранее оговорённой цене), чтобы защититься от дальнейшей нестабильности. Самый прямой эффект будет через цены на энергию — это главный инфляционный риск, за которым следит ФРС. Мы уже видели, как нефть Brent поднялась выше $95 за баррель (barrel — стандартная мера объёма нефти), с уровней около $80 в феврале, потому что трейдеры закладывают риск перебоев поставок (supply risk — вероятность, что добыча или доставка снизятся). Длинные позиции по нефти (long positions — ставка на рост цены), через фьючерсы (futures — биржевые контракты на покупку/продажу в будущем) или колл‑опционы, — прямой способ подготовиться к обострению конфликта. Помня, как ФРС реагировала на упорную инфляцию в течение 2025 года, мы понимаем, что её приверженность цели 2% — серьёзная. Общий индекс потребительских цен (headline CPI — общий CPI, включая энергию и продукты; CPI — индекс цен для потребителей) за январь 2026 года составил 2,9%, но новый энергетический удар угрожает нисходящему тренду, который был заметен ранее. Это геополитическое событие полностью изменило траекторию инфляции, которая, казалось, двигалась в правильном направлении.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
