Цены производителей удивили ростом
Индекс цен производителей (PPI — показатель, который отражает, как меняются цены на товары на уровне производителей, то есть до продажи покупателям) в еврозоне за январь оказался заметно выше ожиданий: +0,7% вместо прогнозных +0,2%. Это означает, что давление со стороны инфляции (общий рост цен) снова усиливается на этапе производства. Иными словами, у компаний-производителей растут затраты на товары ещё до того, как они попадут к покупателю. Эти данные заставляют пересмотреть вероятность снижения ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ — главный центральный банк еврозоны, который управляет процентными ставками и денежной политикой) в этом году. Надежды рынка на снижение ставки до лета теперь выглядят слишком оптимистичными. Скорее всего, ЕЦБ понадобится увидеть несколько месяцев замедления, прежде чем переходить к более мягкой денежно-кредитной политике (то есть к политике с более низкими ставками и более дешёвыми кредитами). Во второй половине 2025 года наблюдалось устойчивое снижение цен производителей, из‑за чего рынок ожидал спокойного возвращения инфляции к цели 2%. Январские данные ломают эту картину и снова добавляют неопределённость. Это разворот по сравнению с тенденцией снижения входящих затрат (то есть стоимости ресурсов и компонентов для производства), которую мы видели в конце 2025 года. Этот показатель PPI выглядит ещё тревожнее, если учесть, что цены на энергию для промышленности (стоимость электроэнергии, газа и других энергоресурсов для заводов и предприятий) в январе подскочили на 1,5% и стали главным фактором роста. Кроме того, предварительная (оперативная) оценка инфляции для потребителей за февраль показала, что базовый CPI (core CPI — инфляция без самых нестабильных цен, обычно без энергии и продуктов питания; лучше показывает «устойчивую» инфляцию) остаётся высокой — 2,9%. Теперь стоит ожидать более жёстких заявлений (hawkish — склонность поддерживать более высокие ставки ради сдерживания инфляции) от ЕЦБ на заседании по политике 12 марта.Последствия для ставок и валютного рынка
Для тех, кто торгует валютными деривативами (производные инструменты, цена которых зависит от курса валюты, например опционы и фьючерсы), такая ситуация поддерживает более сильный евро. Можно рассмотреть стратегии вроде покупки колл-опционов (call option — контракт, дающий право купить актив по фиксированной цене) на EUR/USD, поскольку более осторожный ЕЦБ выглядит жёстче на фоне других центральных банков, которые могут быть ближе к снижению ставок. Подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемые рынком будущие колебания цены, заложенные в стоимости опционов) трёхмесячных опционов на евро уже выросла с 6,5% до 7,8% за последний месяц, что отражает рост неопределённости.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
