Частные платежные ведомости ADP в США выросли на 63 000 в феврале. Это выше ожидаемого роста на 50 000. Показатель оценивает ежемесячные изменения занятости в частном секторе США. Его публикует ADP (частная компания, которая ведёт расчёт зарплат для бизнеса), и его часто используют как ориентир состояния рынка труда (ситуации с наймом и увольнениями).

Рынок труда остаётся устойчивым

Отчёт ADP по занятости оказался сильнее ожиданий и показал, что рынок труда остаётся устойчивым. Эти данные спорят с идеей, что экономика достаточно остывает, чтобы Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) скоро начала снижать ставки. Теперь оценку нужно скорректировать: такая сила даёт ФРС возможность держать процентные ставки высокими дольше. Эти данные по занятости дополняют картину устойчивых экономических показателей в этом году. Последний CPI за январь (индекс потребительских цен, показатель инфляции) вышел на уровне 2,9%, что выше цели ФРС, а розничные продажи тоже оказались сильнее ожиданий. На прошлой неделе член руководства ФРС Уоллер подчеркнул, что нужно больше убедительных доказательств замедления экономики, прежде чем думать об смягчении политики (то есть о снижении ставки и других мерах поддержки). Мы помним, как в течение 2025 года такой же устойчивый рынок труда заставлял рынок пересматривать ожидания по снижению ставок, что вызывало резкие движения в инструментах с фиксированным доходом (например, облигациях и процентных фьючерсах). Тот период показал: недооценка силы рынка труда может дорого стоить. Текущая ситуация выглядит знакомо, и рынок, возможно, снова слишком оптимистичен по срокам первого снижения ставки. В ответ стоит рассмотреть стратегии, которые выигрывают, если снижения ставки в ближайшее время не будет. Это может включать продажу фьючерсов SOFR на июнь 2026 года (контракты на ожидаемую краткосрочную ставку в долларах) или покупку пут-опционов на них (опционы на продажу, которые обычно выигрывают при падении цены инструмента). Так можно заложиться на то, что рынок перенесёт сроки смягчения. Вероятность снижения ставки к середине года, вероятно, снизилась после этого отчёта. Это противоречие между сильной экономикой и «ястребиной» ФРС (то есть настроенной жёстко: за высокие ставки и против быстрого смягчения) часто ведёт к росту волатильности (резкости и частоты колебаний цен). Можно рассмотреть покупку защиты или позиции на более крупные движения цен в фондовых индексах. Покупка колл-опционов на индекс VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка США) перед официальными данными по занятости от правительства в эту пятницу может быть разумным способом защититься от резкой реакции рынка.

Поддержка для более сильного доллара

Возросшая вероятность «ястребиной» ФРС также может поддержать доллар США. Мы видим возможность в покупке краткосрочных колл-опционов на индекс доллара США (DXY, показатель силы доллара к корзине основных валют). Это особенно интересно против валют, чьи центральные банки более «голубиные» (то есть склонны смягчать политику и снижать ставки), например, японской иены.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.