Индийская рупия ослабла на фоне роста мировых цен на нефть: курс USD/INR впервые поднялся выше 92,00. Более дорогая нефть увеличивает расходы Индии на импорт и усиливает спрос на доллары США со стороны компаний, которые покупают нефть за рубежом. Зависимость Индии от импортной нефти делает валюту уязвимой к резким скачкам цен. В рамках меняющегося торгового соглашения с США доля России в поставках нефти в Индию может снизиться примерно до 25–30%, а доля поставок с Ближнего Востока — вырасти примерно до 50–55%.

Дефициты и ожидания по политике

Дефицит текущего счёта (разница между поступлениями из-за границы и выплатами за границу) прогнозируется на уровне около 1,0–1,2% ВВП в 2025–26 финансовом году. Бюджетный дефицит (превышение расходов государства над доходами) ожидается около 4,3% ВВП в 2026–27 финансовом году против 4,4% в текущем финансовом году. Ожидается, что Резервный банк Индии (центральный банк страны) будет сдерживать резкие движения курса, а не добиваться «сильной» рупии. При крупных валютных резервах (запасах иностранной валюты, который помогает влиять на курс) USD/INR в ближайшее время может закрепиться в диапазоне 90–92. В прошлом году скачок мировых цен на нефть впервые поднял USD/INR выше 92,00 — из‑за большой потребности Индии в импорте. Анализ в 2025 году верно предположил, что Резервный банк Индии вмешается, чтобы удерживать курс в широком диапазоне 90–92. Такое активное управление курсом (действия центрального банка на валютном рынке, чтобы сглаживать колебания) во многом определяет ситуацию с тех пор. Сейчас пара торгуется ближе к верхней границе диапазона — около 91,85, что отражает сохраняющееся давление: нефть Brent (эталонная мировая марка нефти) держится около 95 долларов за баррель. Это ниже пиков 2025 года, но всё ещё достаточно высоко, чтобы увеличивать расходы Индии на импорт. Переход от более дешёвой российской нефти — её доля сейчас чуть ниже 30% импорта — также поддерживает устойчивый спрос на доллары.

Позиционирование и хеджирование

Валютные резервы RBI остаются сильной защитой: сейчас это примерно 630 млрд долларов, что даёт центральному банку большую возможность сдерживать чрезмерное ослабление рупии. Это означает, что регулятор, вероятно, будет активно защищать уровень 92,50. Поэтому ставка на значительный и устойчивый прорыв выше этого уровня в ближайшее время выглядит рискованно. С учётом этого продажа краткосрочных колл-опционов USD/INR (контрактов, дающих право купить валюту по заранее оговорённой цене) со страйками (ценами исполнения) выше 92,50 может быть рабочей стратегией, чтобы получить премию (плату, которую получает продавец опциона). Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина колебаний, заложенная в цену опциона) на срок один месяц снизилась по сравнению с максимумами 2025 года, но остаётся достаточно высокой, чтобы такие сделки выглядели привлекательными. Импортёрам же стоит рассматривать снижение к 90,50–91,00 как возможность зафиксировать будущие платежи в долларах через форвардные контракты (сделки на покупку валюты в будущем по курсу, согласованному заранее).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.