Индекс импортных цен США вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем в январе. Это совпало с прогнозом 0,2%. То, что январский индекс импортных цен вышел ровно на уровне ожиданий (0,2%), усиливает мысль, что инфляционное давление сохраняется, но не разгоняется. Отсутствие сюрприза означает, что текущий взгляд рынка подтверждён, и у Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) мало причин менять осторожную позицию в ближайшее время. Мы считаем, что пауза по процентным ставкам (то есть сохранение ставки без изменений) вероятно продолжится до следующего заседания.

Последствия для политики ФРС

Этот показатель вместе с недавними данными по росту зарплат, которые упорно держатся выше 3,5%, укрепляет аргументы в пользу терпеливой позиции ФРС (то есть не спешить менять ставку). В прошлом году, в 2025, мы видели, как “липкая” инфляция в секторе услуг (то есть рост цен, который снижается медленно) не позволяла центробанку смягчать политику (то есть снижать ставку), несмотря на ожидания рынка. Текущая ситуация очень похожа, поэтому ставки на скорое снижение ставки стоит пересмотреть. Для трейдеров по процентным ставкам это означает, что короткий участок кривой доходности (то есть доходности облигаций с ближайшими сроками) может быть оценён неверно — как будто снижение ставки произойдёт слишком рано. Стоит рассмотреть позиционирование под сценарий “выше надолго” (то есть ставки останутся высокими длительное время), используя стратегии, которые выигрывают от стабильных, а не снижающихся краткосрочных ставок. Это может включать продажу ближайших фьючерсов на SOFR (Secured Overnight Financing Rate — обеспеченная однодневная ставка финансирования в США, ориентир краткосрочных ставок) или покупку пут-опционов (опционы на продажу, которые растут в цене при падении базового инструмента) на инструменты, которые обычно растут при снижении ставки. Стабильность импортных цен также указывает на устойчивость доллара США, поскольку ожидания снижения ставки сдвигаются дальше. На фоне того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) подаёт более “мягкие” сигналы (то есть склонность к более низким ставкам), разница процентных ставок (то есть преимущество одной валюты из‑за более высокой доходности) продолжает быть в пользу доллара. Поэтому мы ожидаем низкую волатильность (то есть небольшие колебания цены) в основных валютных парах, таких как EUR/USD, и стратегии продажи опционов, например короткий стрэнгл (продажа одновременно колл- и пут-опциона вне текущей цены, чтобы заработать на низких колебаниях), могут выглядеть привлекательными. Теперь внимание должно полностью переключиться на февральские данные по инфляции, которые выйдут на следующей неделе. Рынок уже учёл январские цифры, и новые позиции теперь — это ставка на то, подтвердит ли следующий отчёт по CPI (Consumer Price Index — индекс потребительских цен, основной показатель инфляции) этот тренд или принесёт новый сюрприз. CPI выше ожиданий вызовет гораздо более заметную реакцию рынка, чем эти импортные цены, вышедшие строго по прогнозу.

Фокус на следующем отчёте по инфляции

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.