«Ястребы» ФРС снова берут верх
Расходы на рабочую силу на единицу продукции за четвёртый квартал 2025 года вышли на уровне 2,8%, сильно превысив прогноз 0,2%. Это означает, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) с большой вероятностью сохранит жёсткую позицию (то есть будет бороться с инфляцией и не спешить снижать ставки). Такое неожиданное давление на цены делает снижение процентных ставок в первой половине 2026 года крайне маловероятным. Из‑за этого рынки заново оценивают риск во всех типах активов. Эти данные дополняют отчёт по индексу потребительских цен (ИПЦ — показатель роста цен для потребителей) за январь 2026 года, где базовая инфляция (инфляция без учёта сильно меняющихся цен, например на еду и энергию) оставалась высокой — 3,1%. В ответ рынок фьючерсов на ставку ФРС (контракты, по которым участники рынка оценивают будущую ставку) теперь показывает вероятность снижения ставки до июля менее 10% — это резкий разворот по сравнению с месяцем ранее. Теперь стоит исходить из того, что ставки останутся высокими дольше. Для рынка производных инструментов на акции (контракты, цена которых зависит от акций или индексов, например опционы и фьючерсы) это означает более сильные колебания цен и давление на фондовые индексы. Индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности рынка) уже вырос на 18% — выше 16,5. Покупка защитных пут‑опционов (опционов на продажу, которые помогают ограничить потери при падении рынка) на ETF SPY или QQQ выглядит разумной защитной мерой на ближайшие недели. Также интересно продавать колл‑спреды (комбинация опционов, которая зарабатывает при ограниченном росте) в секторах, чувствительных к росту экономики. На рынке процентных ставок внимание смещается к ставке на то, что доходности останутся высокими. Сегодня доходность 2‑летних казначейских облигаций США (Treasury — госдолг США) выросла на 16 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) до 4,85% — это максимум с конца 2025 года. Позиции через пут‑опционы на фьючерсы на казначейские облигации или использование процентных свопов (договоров обмена процентными платежами), где вы платите фиксированную ставку, могут принести прибыль. Ситуация напоминает начало 2023 года, когда рынок снова и снова пытался заложить в цены «мягкий разворот» ФРС (переход к снижению ставок), но упорные экономические данные опровергали эти ожидания. Вывод того периода: спорить с ФРС, которая принимает решения на основе данных, во время высокой инфляции — дорого. Стратегии нужно менять с учётом этой устойчивой реальности.Позиционирование: «выше и дольше»
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
