Нарушения рынка и ценовые сигналы
Перебои на маршрутах поставок через Ормузский пролив подняли цены на нефть и увеличили разницу в ценах между разными сортами нефти, нефтепродуктами и сроками поставки. В какой‑то момент разница между Brent и WTI (это два основных эталонных сорта нефти) расширилась до 9 долларов за баррель. Также выросли «временные спреды» по сырой нефти и газойлю (газойль — это топливо, близкое к дизельному; временной спред — разница цен между ближайшими и более дальними контрактами на поставку). Это означает, что разница цен по будущим месяцам стала больше. Разница между первыми двумя фьючерсными контрактами Brent (фьючерс — биржевой контракт на поставку в будущем) достигла 4,5 доллара за баррель. С начала войны в Иране цены на нефть выросли примерно на 20%. Правительство США рассматривает меры, чтобы замедлить рост. Мы считаем войну в Иране главным фактором, который сейчас движет энергетическими рынками. Немедленный скачок цен на 20% — явный признак сильного «шока предложения» (то есть резкого уменьшения доступных объёмов нефти). В ближайшие недели для нас важно, как долго продлятся эти сбои и как на них отреагируют запасы.Фокус на торговле и управлении рисками
Ормузский пролив, через который ежедневно проходит почти 17 млн баррелей нефти, остаётся критической «узкой точкой» (местом, где любой сбой сразу ограничивает поставки). Этот сбой сильнее бьёт по международным сортам нефти, поэтому Brent подорожал относительно WTI на 9 долларов. Этот географический спред (разница цен из‑за места поставки/маршрута) — важная торговая возможность, но нужно следить, не начнёт ли он сокращаться, если найдут обходные варианты. Сильный дефицит на физическом рынке (то есть при реальных поставках, не только на бирге) формирует резкую «бэквордацию» (ситуация, когда ближайшая цена выше, чем цена поставки позже): ближайший контракт Brent торговался на 4,50 доллара дороже следующего. Это похоже на острые дефициты 2022 года и показывает, что покупатели срочно ищут нефть с быстрой поставкой. Ближайшие отчёты по запасам от МЭА и EIA будут особенно важны: если запасы упадут сильнее, чем ожидают, этот спред может вырасти ещё больше. Главный риск для продолжения роста цен — вмешательство США. Мы помним крупный выпуск 180 млн баррелей из Стратегического нефтяного резерва в 2022 году (государственные запасы нефти на случай кризиса), что показывает: у них есть сильные инструменты, чтобы охладить рынок. Угроза похожих действий — причина осторожнее держать чрезмерно «бычьи» позиции (ставки на рост). При высокой неопределённости стратегии с деривативами (деривативы — биржевые инструменты, цена которых зависит от базового актива, например фьючерсы и опционы) должны учитывать волатильность (сильные колебания цен) и расширяющиеся спреды. Торговля спредом Brent–WTI или использование опционов (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по фиксированной цене) для ставки на временные спреды может дать лучшую доходность с учётом риска, чем простая ставка на направление цены. Использование опционов для ограничения риска особенно важно перед ключевыми отчётами по запасам или заявлениями правительства США.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
