Рост розничных продаж в США в январе увеличился до 3,2% в годовом выражении (по сравнению с 2,4% ранее). Это означает, что годовые продажи растут быстрее, чем в предыдущем отчёте. Скачок годового роста розничных продаж до 3,2% в январе показывает, что потребительский спрос (то есть готовность людей покупать товары и услуги) намного сильнее, чем мы думали изначально. Эта неожиданная сила говорит о том, что экономика в начале 2026 года всё ещё «перегрета», то есть растёт слишком быстро и может поддерживать высокую инфляцию. Поэтому нам нужно пересмотреть ставки на скорое замедление экономики.

Более высокий потребительский спрос

Эти данные заставляют нас скорректировать взгляд на политику Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США, который управляет ключевыми ставками и влияет на стоимость кредитов), потому что снижение процентных ставок в ближайшее время становится менее вероятным. Недавние отчёты по инфляции, где базовый индекс потребительских цен (core CPI — инфляция без самых нестабильных категорий, обычно без еды и энергии, чтобы лучше видеть устойчивый тренд) держится около 3,4%, ещё сильнее уменьшают шанс смягчения политики (то есть снижения ставок). Рынок фьючерсов (контракты на будущую цену, которые часто используют, чтобы оценивать ожидания по ставкам) теперь закладывает лишь 15% вероятность снижения ставки к июню — это резкое падение по сравнению с 50% всего месяц назад. Если посмотреть назад, похожая картина была в значительной части 2023 года: устойчивые экономические данные снова и снова отодвигали ожидания снижения ставок ФРС. Этот опыт показал, что при сильном потребителе разумнее исходить из сценария «ставки будут высокими дольше» (то есть ставки могут оставаться повышенными продолжительное время). Это значит, что стоит осторожнее относиться к стратегиям, которые рассчитывают на падение ставок в следующем квартале. Для трейдеров акциями это указывает на возможности в секторах, завязанных на потребителя. Фонд Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (биржевой фонд, ETF — готовая «корзина» акций, которая торгуется как одна акция) XLP уже обогнал индекс S&P 500 (широкий индекс рынка США из крупных компаний) более чем на 2% в этом году, и тенденция может продолжиться. Можно использовать колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене до определённой даты) на акции розницы и туризма, чтобы заработать на продолжающихся расходах потребителей. Эта сила экономики вместе с «ястребиной» ФРС (hawkish — жёсткий подход: приоритет борьбе с инфляцией, готовность держать ставки высокими) также может усилить «неровность» рынка, то есть сделать движения цен более резкими и непредсказуемыми. Стоит подумать о покупке защиты от внезапных рыночных колебаний. Опционы на индекс VIX (индекс ожидаемой волатильности S&P 500, часто называют «индексом страха») — при том что он сейчас около минимумов за много лет — дают относительно недорогой способ застраховать портфель от неожиданной волатильности (то есть резких колебаний цен) в ближайшие недели.

Управление рисками портфеля

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.