Geopolitical Shock And Supply Disruption
С начала конфликта были атакованы девять судов, включая танкер с сырой нефтью рядом с иракским портом Хор-эль-Зубайр и ещё одно судно у берегов Кувейта: в четверг оно начало набирать воду и разливать нефть. Обычно через пролив проходит около 20% мировых ежедневных поставок нефти, а движение танкеров упало почти до нуля. Китай распорядился, чтобы его крупнейший нефтепереработчик (компания, которая перерабатывает нефть в топливо) приостановил экспортные контракты на дизель и бензин. Катар остановил производство СПГ (сжиженный природный газ — газ, охлаждённый до жидкого состояния для удобной перевозки) на двух основных объектах после атак на инфраструктуру, убрав с рынка примерно 20% мировых поставок СПГ. Ирак начал останавливать нефтяное месторождение Румайла из‑за нехватки ёмкостей для хранения, пока танкеры не могут выйти из Персидского залива. В терминах технического анализа (метод оценки цены по графикам и прошлым движениям) WTI была на уровне $88,06; «поддержка» (уровень, где цена часто перестаёт падать) отмечалась около $65,20 и $63,20, а «сопротивление» (уровень, где цена часто перестаёт расти) — около $90,00. Оглядываясь на рыночный хаос примерно в это время год назад, рывок WTI выше $87 был сигналом крайне высокого геополитического риска. Закрытие Ормузского пролива, через который проходит примерно пятая часть мировых ежедневных поставок нефти, объясняло большую «премию за риск» (дополнительную надбавку к цене из‑за неопределённости). Почти вертикальный рост от зоны “сжатия” около $65 в феврале 2025 года был типичным «чёрным лебедем» (редкое и неожиданное событие с сильными последствиями) для энергорынков. В дни после первого шока в начале марта 2025 года наиболее разумные действия были на рынке опционов (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее заданной цене), а не только во фьючерсах (контракты на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене). Покупка колл-опционов на ближайший месяц (колл — опцион на покупку; «front-month» — ближайший срок исполнения) позволила бы заработать на резком росте при заранее ограниченном риске. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина колебаний цены, встроенная в цену опциона) резко бы выросла, поэтому те, кто заранее держал позицию на рост волатильности через стратегии вроде «стрэддла» (одновременная покупка колл и пут; пут — опцион на продажу), получили бы заметную прибыль на сильных колебаниях цен.Positioning And Volatility Lessons
Однако такие всплески могут быстро разворачиваться, как после начала конфликта в Украине в 2022 году, когда Brent кратко поднималась до $139, а затем менее чем за месяц опустилась ниже $100. Это означает, что при слишком резком росте цены в 2025 году продажа колл-спредов «вне денег» (out-of-the-money — опционы, которые пока не дают выгоды при текущей цене; спред — комбинация покупок/продаж опционов с разными страйками) была бы осторожным способом сыграть на том, что рост остановится. Такая схема могла бы принести прибыль и от ограничения роста цены, и от падения волатильности после того, как паника утихнет (часто это называют «сжатием» или «обвалом» волатильности). Индекс волатильности нефти CBOE (OVX) — показатель ожидаемых колебаний цен на нефть, рассчитанный по ценам опционов — вероятно, тогда резко вырос, так как рынок охватил страх. Исторически OVX подскакивал более чем на 150% в недели после вторжения в Украину в 2022 году, и можно предполагать, что в марте 2025 он был ещё выше. Это делало стратегии на рост волатильности прибыльными для тех, кто ожидал резких движений цены в любую сторону, а не только роста. Учитывая этот опыт, стоит внимательно следить за любыми признаками новой нестабильности в Персидском заливе. При текущей более спокойной цене WTI около $78,50 на начало марта 2026 года урок прошлого года — быть готовыми к быстрому пересмотру цен из‑за событий. Даже если рынки сейчас стабильны, покупка долгосрочных дешёвых колл-опционов «вне денег» может быть эффективной и недорогой страховкой (хеджем — защитной позицией, снижающей риск) на случай повторения подобного события.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
