Политика ФРС и ключевые данные по инфляции
ФРС удерживает ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, а протокол январского заседания FOMC (FOMC — комитет ФРС, который принимает решения по ставке) показал, что несколько чиновников обсуждали возможность повышения ставки, если инфляция останется выше цели. Данные по CPI за февраль (CPI — индекс потребительских цен, показатель инфляции) выйдут в среду; прогноз: 0,3% месяц к месяцу и 2,4% год к году. В пятницу ожидается базовый PCE за январь (PCE — индекс цен расходов на личное потребление; «базовый» означает без учета цен на энергию и продукты) на уровне 0,4% месяц к месяцу и 3% год к году. Предварительная оценка ВВП за четвертый квартал прогнозируется на уровне 1,4% в пересчете на год (annualised — показатель «как если бы такой темп сохранялся весь год»), а индекс настроений Университета Мичигана за март ожидается на уровне 55 против 56,6. Мы вспоминаем рыночную картину начала 2025 года, когда кризис в Ормузском проливе подтолкнул DXY к максимуму за 15 недель около 99,70. Этот резкий рост был вызван спросом на «тихую гавань» (покупки более надежных активов в периоды риска) и быстрым пересмотром ожиданий по ставке ФРС. Сегодня DXY торгуется в более спокойном диапазоне около 103, так как геополитическая «надбавка за риск» (дополнительная цена/доходность из‑за политических рисков) снизилась. Прошлогодний энергетический шок заставил ФРС повышать ставку до лета 2025 года, чтобы сдержать инфляцию, которая, по данным Бюро статистики труда США (BLS — государственный орган, публикующий статистику), достигла пика 4,2%. Сейчас, когда последний отчет CPI за февраль 2026 года показывает замедление инфляции до 2,8% год к году, фокус рынка полностью изменился. ФРС удерживает ставку на уровне 4,50%–4,75%, а рынок производных инструментов (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива) закладывает 70% вероятности первого снижения ставки к июлю. С учетом этого фона трейдерам стоит рассмотреть подходы, которые выигрывают от стабильного или более слабого доллара и снижения колебаний ставок. Продажа колл‑опционов «вне денег» на DXY (опцион — право купить/продать по фиксированной цене; «вне денег» означает, что текущая цена невыгодна для исполнения) или покупка пут‑опционов (пут — право продать) могут дать привлекательное соотношение риска и доходности. Поскольку VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называют «индексом страха») держится около минимума за 12 месяцев 14,5, продажа волатильности через опционы на фьючерсы по ставкам, например на контракт 3‑Month SOFR (SOFR — ориентир краткосрочной долларовой ставки), тоже может быть интересной идеей.Позиционирование под снижение ставок
Экономический календарь теперь меньше про неожиданный рост инфляции и больше про признаки замедления — в отличие от паники из‑за инфляции в 2025 году. Это видно по финальной оценке ВВП за 4 квартал 2025 года, которую пересмотрели вниз до слабого роста 0,8% в годовом выражении. В центре внимания будет отчет по занятости вне сельского хозяйства (Non‑Farm Payrolls — ключевой ежемесячный показатель рабочих мест в США) в этом месяце, чтобы увидеть дополнительные признаки охлаждения рынка труда, которые дали бы ФРС возможность смягчать политику. Поэтому основная ставка рынка — на снижение процентных ставок. Использование опционов на фьючерсы Fed Funds (Fed Funds — ставка по краткосрочным межбанковским операциям в США; фьючерсы позволяют делать ставку на ее будущий уровень) — прямой способ выразить ожидания по срокам и масштабу снижения ставок. Это заметный разворот по сравнению с началом 2025 года, когда главной стратегией была защита от устойчивой инфляции и более жесткой позиции ФРС (hawkish — курс на более высокие ставки и борьбу с инфляцией).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
