Сигналы о сокращении покупок облигаций
На момент написания USD/JPY был на 0,08% ниже за день — 157,55. Мы вспоминаем заявления середины 2025 года, которые указывали на медленное и предсказуемое сокращение покупок облигаций (то есть Банк Японии постепенно уменьшает объём покупок), что подготовило почву для нынешней ситуации. Этот осторожный процесс привёл к тому, что Банк Японии поднял ключевую ставку (основная процентная ставка регулятора) до 0,15% двумя небольшими шагами. С тех пиков выше 157 пара USD/JPY затем ушла вниз и сейчас торгуется около 148,20. Постепенное ужесточение политики (то есть движение к более высоким ставкам и более дорогим кредитам) продолжает давить вверх на доходности гособлигаций (процент, который получает инвестор). Доходность 10-летних JGB (японских государственных облигаций) недавно достигла 1,10%. Трейдеры на рынке деривативов (контрактов, цена которых зависит от базового актива) делают ставку, что тренд продолжится: они открывают короткие позиции по фьючерсам на JGB (то есть продают фьючерс, ожидая падения его цены), предполагая дальнейший рост доходности к 1,25% в этом году. Это отражает мнение рынка, что как минимум ещё одно повышение ставки произойдёт до конца года. Неопределённость по темпам будущих шагов усиливает колебания на валютном рынке. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком амплитуда движения цены) по месячным опционам USD/JPY выросла до 9,5% в последние недели — против среднего 7,8% в четвёртом квартале 2025 года. Мы считаем привлекательными стратегии вроде покупки «стрэддла» (одновременная покупка опциона колл и пут с одной ценой исполнения), так как они могут принести прибыль при сильном движении цены в любую сторону. Главным фактором для Банка Японии остаётся внутренняя инфляция, которая держится высокой. Последние данные по базовому индексу потребительских цен (core CPI — инфляция без самых нестабильных компонентов) по стране остаются на уровне 2,2%, и давление на руководителей, принимающих решения, растёт. Более высокая, чем ожидалось, инфляция в ближайшие недели может ускорить сроки следующего повышения ставки.Риск резкого закрытия «кэрри-трейда»
Риск беспорядочного закрытия исторического «кэрри-трейда» по иене (стратегия: занимать в валюте с низкой ставкой, например в иене, и вкладывать в валюту/активы с более высокой ставкой) остаётся для нас ключевой проблемой. Хотя первое закрытие таких позиций в конце 2025 года прошло спокойно, неожиданный «ястребиный» разворот Банка (то есть более жёсткая политика: выше ставки, меньше стимулов) может вызвать быстрое укрепление иены. Поэтому держать часть пут-опционов USD/JPY «вне денег» (out-of-the-money — цена исполнения хуже текущей цены, то есть опцион пока не даёт выгоды) — разумная страховка от резкой смены политики. Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
