Сигналы усиления дефляционного давления
Дальнейшее снижение цен производителей в Италии до -1,6% в январе показывает, что в третьей по величине экономике еврозоны нарастает дефляционное давление (дефляция — общее снижение цен, часто связанное со слабым спросом). Это указывает на ослабление спроса и может быть ранним сигналом того, что позже замедлится рост потребительских цен (инфляция для покупателей в магазинах). Похожую динамику видно и по еврозоне в целом: индекс потребительских цен (CPI — показатель изменения цен для населения) в прошлом месяце замедлился до 2,4%, и уже пятый месяц подряд он ниже цели центрального банка. Такие данные ставят под сомнение текущую позицию Европейского центрального банка (ЕЦБ) по сохранению процентных ставок (процентная ставка — цена денег/кредита) без изменений. После того как ставки держали на одном уровне весь 2025 год, чтобы снизить инфляцию, продолжающаяся слабость цен повышает вероятность смены политики. Сейчас процентные свопы (interest rate swaps — сделки, по которым участники фактически «ставят» на будущий уровень ставок) показывают вероятность более 70% снижения ставки ЕЦБ к июню — заметно выше, чем месяц назад. Для наших позиций в акциях важно учитывать два эффекта. Замедление экономики давит на прибыль компаний, поэтому защитные пут-опционы (put option — контракт, дающий право продать актив по заранее оговорённой цене, чтобы ограничить убытки при падении) на итальянский индекс FTSE MIB выглядят разумной страховкой. С другой стороны, высокая вероятность стимулов со стороны центрального банка может поддержать рост рынка, поэтому мы также оцениваем колл-опционы (call option — контракт, дающий право купить актив по заранее оговорённой цене, чтобы заработать на росте) на более широкий индекс EURO STOXX 50, чтобы получить выгоду при возможном подъёме.Влияние на евро и ставки
Евро также в центре внимания: ожидание более раннего снижения ставок, вероятно, ослабит валюту. Разница в ставках с США растёт, поскольку свежие данные Бюро трудовой статистики США показали более сильный, чем ожидалось, рост занятости. Это означает, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) может дольше держать ставки высокими. Поэтому мы рассматриваем позиционирование на возможное снижение EUR/USD, изучая пут-опционы или короткие продажи фьючерсов на евро (фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем; короткая продажа — ставка на падение цены).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
