Настроения малого бизнеса и рыночный риск
Снижение оптимизма малого бизнеса ниже ожиданий — заметный тревожный сигнал для экономики США. Важно учитывать, что индекс Russell 2000 (индекс компаний малой капитализации, то есть небольших по размеру компаний) особенно чувствителен к таким настроениям. В ближайшей перспективе покупка пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее оговорённой цене) на биржевой фонд IWM (ETF — биржевой фонд, которым торгуют как акцией) с экспирацией (датой окончания действия) в апреле может быть прямой страховкой от падения. Эта цифра выглядит ещё более тревожно, если вспомнить устойчивую слабость настроений малого бизнеса в 2024 и 2025 годах. Индексу было трудно удерживаться выше своего исторического среднего уровня большую часть того периода — это похоже не на разовый промах, а на продолжение общей тенденции. Поэтому февральское значение важнее, чем если бы рассматривать его отдельно. На фоне ухудшения настроений низкая подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая «разбросанность» цен, заложенная в цене опционов), которую мы наблюдали большую часть прошлого года, может быть неверно оценена. Индекс волатильности CBOE (VIX — «индекс страха», показатель ожидаемых колебаний рынка) держится около 14 — это уровень, который выглядит слишком спокойным с учётом новых данных по экономике. Мы видим смысл в покупке колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на VIX с экспирацией в апреле или мае как недорогом способе защиты от более широкого падения рынка. Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) будет внимательно следить за этим опережающим индикатором (показателем, который часто меняется раньше общей экономики), поэтому дальнейшее повышение ставок в первой половине 2026 года становится крайне маловероятным. Более того, согласно инструменту CME FedWatch (сервис, который показывает, какие решения по ставке ожидает рынок), рынок уже начал закладывать чуть более высокую вероятность снижения ставки к четвёртому кварталу. Этот сдвиг ожиданий по денежно‑кредитной политике (политике ФРС по ставкам и условиям денег в экономике) связан с ослаблением данных, таких как отчёт NFIB.Прогноз по ставкам и позиционирование в облигациях
Учитывая изменения в прогнозе по ставкам, можно ожидать укрепления рынка облигаций, так как инвесторы ищут более безопасные активы. Тактический вариант — открывать длинные позиции (ставка на рост цены) во фьючерсах (биржевых контрактах на покупку/продажу в будущем по фиксированной цене) на казначейские облигации США. Для тех, кто использует опционы, покупка колл-опционов на ETF долгосрочных облигаций, таких как TLT, даёт более экономичный по использованию капитала способ получить выгоду от снижения процентных ставок.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
