Импульс на рынке труда ослабевает
Небольшой рост 4-недельного среднего значения ADP до **15,5 тыс.** стоит оценивать осторожно. Это по-прежнему слабые темпы создания рабочих мест, что говорит об заметном замедлении рынка труда в первом квартале 2026 года. Это соответствует тенденции второй половины 2025 года. Официальный отчет **Non-Farm Payrolls** (NFP; число рабочих мест вне сельского хозяйства, главный ежемесячный показатель занятости) за февраль, опубликованный на прошлой неделе, подтвердил слабость: добавилось лишь **85 тыс.** рабочих мест, а безработица выросла до **4,1%**. Также в последних данных **JOLTS** (Job Openings and Labor Turnover Survey; статистика по вакансиям и движениям на рынке труда) число вакансий опустилось ниже **8 млн** впервые с 2022 года. Это указывает на быстрое охлаждение экономики. Поэтому мы ожидаем, что **Федеральная резервная система** (ФРС; центральный банк США) на ближайшем заседании даст более «мягкий» сигнал, то есть будет больше склоняться к снижению ставок. Внимание сместится от инфляции к поддержке экономики, поэтому скорое снижение процентной ставки становится вероятнее. Это уже заложено в ожидания рынка: данные **CME FedWatch** (индикатор вероятностей решений ФРС на основе цен фьючерсов) показывают вероятность выше **70%** снижения на **25 базисных пунктов** (б.п.; 1 б.п. = 0,01%) к заседанию в мае. Для трейдеров, работающих с **производными инструментами на акции/индексы** (деривативы; контракты, цена которых зависит от базового актива), это может означать позицию под сценарий «плохие новости — хорошие новости» для индексов вроде **S&P 500**. Покупка **call-спредов** на **SPX** (спред; комбинация опционов для ограничения риска и прибыли) с экспирацией (датой окончания) в апреле или мае может дать прибыль на ожиданиях более мягкой политики. **Волатильность** (колебания цены), измеряемая индексом **VIX** (индекс ожидаемой волатильности S&P 500), все еще ниже 15, поэтому **премии опционов** (цена опциона) пока относительно низкие. На рынке процентных ставок логика — готовиться к снижению **доходностей** (yield; доходность облигаций). Покупка **call-опционов** на фьючерсы на казначейские облигации США (**Treasury futures**, тикер **ZN**) или открытие **длинной позиции** (ставка на рост цены) во фьючерсах **SOFR** на третий квартал предполагает разворот политики ФРС. **Подразумеваемые доходности** (уровни доходности, которые следуют из цен контрактов) уже снизились, но потенциал остается, если ФРС даст понять, что начинается цикл снижения ставок.Давление на доллар растет
Такая среда также негативна для доллара США, так как разница процентных ставок (преимущество одной валюты по ставкам над другой) сокращается по сравнению с другими крупными валютами. Трейдеры могут рассмотреть покупку **put-опционов** (опцион на продажу) на **индекс доллара США (DXY)** или **call-опционов** (опцион на покупку) на евро через фьючерсы **EUR/USD**. Эта идея стала популярнее в конце 2025 года, когда появились первые признаки разворота политики ФРС.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
