Энергетический шок и наблюдение за CPI
Ожидается, что быстрее всего «удар» передастся через энергоносители: по данным AAA (американская автомобильная ассоциация, публикует средние цены на бензин) средняя цена бензина по стране выросла на 18% в марте на текущую дату по 9 марта. Это максимальный уровень с июля 2024 года. Доля энергии в общем CPI составляла 6,38% по состоянию на декабрь. Сценарий, при котором нефть Nymex (фьючерсы на американскую нефть WTI на бирже NYMEX) стоит 100 долларов за баррель в I–II кварталах, а затем возвращается к 70 долларам к концу года, означает, что «энергетический CPI» (рост цен именно на энергоносители) может достигнуть пика 15–20% к середине года. При этом сценарии общий CPI может увеличиться примерно на 1,0 процентного пункта, если рост цен на природный газ будет меньше. Годовой показатель «энергетического CPI» в США в IV квартале был -20% (то есть цены на энергоносители были ниже, чем годом ранее). Мы снова следим за тем, как энергетический шок может разогнать инфляцию — похоже на ситуацию примерно в это же время в 2025 году после конфликта в Ормузском проливе. Фьючерсы на нефть Brent (контракт на поставку нефти в будущем) недавно превысили 95 долларов за баррель из‑за новых морских напряжённостей, и рынок напряжён. Обсуждается скоординированный выпуск резервов, но его эффект может быть краткосрочным.Позиционирование рынка и волатильность
Все смотрят на данные по CPI в США за февраль 2026 года — они важны для следующего решения ФРС (Федеральная резервная система, центральный банк США). Первые сигналы указывают на более высокий показатель, чем ожидают: некоторые экономисты прогнозируют рост общего CPI на 0,4% месяц к месяцу. Это заметное ускорение и может ослабить идею, что инфляция устойчиво замедляется. Важно помнить урок прошлого года: в марте 2025 года цены на бензин в США выросли на 18% всего за первые девять дней месяца. Этот перенос роста цен на энергоносители в потребительские цены в итоге добавил почти 1 процентный пункт к общему CPI к середине того года. Сейчас ситуация развивается быстро: средняя цена бензина по стране уже выросла на 10% в этом марте. Если нефть удержится около 100 долларов за баррель до конца второго квартала, «энергетический CPI» снова может выйти на пик 15–20% год к году (y/y — сравнение с прошлым годом). Это явный риск более высокой инфляции в ближайшие месяцы. Трейдерам стоит учитывать рост волатильности (резкие колебания цен) и устойчивую инфляцию. Индекс волатильности CBOE VIX (показатель ожидаемых колебаний рынка акций США) уже поднялся выше 18, что отражает рост неопределённости. Стратегии с опционами (контракты, дающие право купить/продать актив по фиксированной цене) на фьючерсы на энергоносители и инфляционные свопы (сделки обмена платежами, привязанные к инфляции) могут помочь застраховаться от ценового давления или сыграть на нём. В такой обстановке важно следить и за инструментами, связанными со ставками (interest rate derivatives — контракты, чья цена зависит от процентных ставок), потому что «липкий» CPI из‑за дорогой энергии может заставить ФРС отложить снижение ставок. Это означает возможности в сделках, которые выигрывают от более сильного доллара США. Также разумно рассмотреть защиту от падения по крупным фондовым индексам, так как длительно высокие цены на энергию могут ослабить экономический рост.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
