Заявки на ипотеку MBA в США выросли на 3,2% за неделю до 6 марта. Неделей ранее рост составил 11%. Новый показатель показывает более медленный рост по сравнению с предыдущей неделей. Эти данные относятся к еженедельному индексу заявок Ассоциации ипотечных банкиров (Mortgage Bankers Association), то есть к показателю, который отражает, сколько заявок на ипотечные кредиты подают за неделю.

Спрос на ипотеку замедляется из‑за более высоких ставок

Мы рассматриваем замедление роста заявок на ипотеку с 11% до 3,2% как прямой сигнал того, что рынок жилья чувствителен к процентным ставкам (то есть к цене кредита). Это резкое торможение произошло на фоне того, что ставки по 30‑летней ипотеке с фиксированной ставкой снова поднялись выше 7,0% — уровня, который многие воспринимают как «порог», после которого брать ипотеку психологически сложнее и многие потенциальные покупатели откладывают покупку. Это подтверждает, что сектор жилья начинает остывать из‑за длительно высоких затрат на заём (дорогих кредитов). Это «охлаждение» — то, чего добивается Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США), чтобы сдержать инфляцию (рост общего уровня цен), которая остаётся высокой. Однако, поскольку последние февральские отчёты по инфляции всё ещё показывают устойчивые 3,4% в год, одних данных по жилью недостаточно, чтобы ФРС изменила политику. ФРС приходится выбирать между признаками замедления экономики и своей главной задачей — снижением инфляции. Для трейдеров (участников рынка, которые активно покупают и продают активы) это создаёт неопределённость по поводу следующего шага ФРС, а значит, колебания процентных ставок (волатильность — частые и сильные изменения цен/ставок) могут усилиться. Мы считаем более привлекательными стратегии, которые выигрывают от такой неопределённости, например покупку опционов (контрактов, дающих право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) на SOFR или на фьючерсы (биржевые контракты на будущую цену) на казначейские облигации США. Это позволяет заработать на сильном движении ставок в любую сторону, не угадывая точное направление. Это замедление также создаёт препятствия для акций застройщиков и связанных отраслей. Поэтому покупка пут‑опционов (опционов на продажу, которые обычно растут в цене при падении базового актива) на ETF (биржевые фонды, которые повторяют индекс или сектор) на жильё может быть полезной защитой (хеджем — способом снизить риск) или целевой ставкой на снижение в ближайшие недели. Мы также следим за региональными банками, потому что устойчивое падение объёма выдачи новых кредитов (origination — оформление и выдача новых займов) ухудшит их прогноз по прибыли. Если посмотреть назад, ситуация напоминает динамику рынка в 2023 году. Как было тогда, когда ставки по ипотеке превысили 7% после жёсткого повышения ставок ФРС в 2022 году (tightening — ужесточение политики, когда кредиты становятся дороже), активность на рынке жилья также остановилась. Тогда это привело к нескольким месяцам неровной, «рваной» торговли на рынках процентных ставок, пока участники спорили о сроках разворота политики ФРС (pivot — переход от повышения ставок к их снижению или к паузе).

Параллели с «шоком ставок» 2023 года

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.