Сообщается, что инфляция в Венгрии по базовым показателям вернулась в целевой диапазон центрального банка. Указывается, что базовый индикатор, рассчитанный на основе сезонно скорректированных помесячных изменений уровня базовых цен, снизился и для большинства мер базовой инфляции находится в пределах цели.
В отчёте прежний разрыв между показателями называют временным; теперь же говорится, что силы, снижающие инфляцию, стали более устойчивыми и охватывают более широкий круг цен. Это связывают с тем, что у Венгерского национального банка были основания для предыдущего снижения ставки и для более мягкой денежной политики. (Мягкая денежная политика — это подход, при котором ставку снижают и в целом делают условия кредитования проще, чтобы поддержать экономику.)
Дальнейшие постепенные снижения процентной ставки представлены как возможные — если давление цен продолжит ослабевать и внешние условия останутся стабильными. Указывается, что скорость и размер любых снижений будут зависеть от этих факторов.
Не ожидается, что форинт ослабнет из‑за снижения ставок: говорится, что на валюту в основном влияют мировые события. Также отмечается, что более низкие данные по инфляции для потребительских цен не помешали восстановлению курса валюты.
Наблюдавшееся снижение инфляции в 2025 году в целом прошло так, как ожидалось, что поддержало цикл снижения ставки центральным банком. По последним данным за февраль 2026 года общая инфляция составила 3,6%, поэтому у Венгерского национального банка (MNB) были основания для осторожного смягчения политики. (Общая инфляция — это общий рост цен по широкой корзине товаров и услуг.) Это снизило базовую ставку до нынешних 5,0%. (Базовая ставка — главная процентная ставка центрального банка, от неё зависят ставки по кредитам и депозитам в экономике.)
Такая ситуация говорит о том, что ставка на сильное падение форинта из‑за дальнейших снижений ставки может оказаться неудачной. Несмотря на мягкую позицию MNB, форинт был устойчив и в начале 2026 года большую часть времени торговался в относительно узком диапазоне 388–395 за евро. Это подтверждает, что главные факторы для валюты — глобальное отношение к риску и политика крупных центральных банков, особенно ЕЦБ. (Отношение к риску — это готовность инвесторов покупать более рискованные активы; когда она падает, обычно усиливаются «защитные» валюты и активы. ЕЦБ — Европейский центральный банк.)
Для участников рынка деривативов это скорее означает продажу краткосрочной волатильности форинта. (Деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива, например курса валюты; волатильность — величина и скорость колебаний цены.) С учётом предсказуемого, зависящего от данных подхода MNB неожиданности менее вероятны, поэтому премии по опционам могут выглядеть завышенными, если курс останется в диапазоне. (Опционная премия — цена опциона.) Стратегия продажи «стрэнгла» по EUR/HUF может быть уместной, если такая стабильность сохранится в ближайшие недели. («Стрэнгл» — комбинация из продажи/покупки двух опционов: колл выше текущей цены и пут ниже; при продаже инвестор зарабатывает, если цена остаётся в диапазоне, но несёт риск при резких движениях. EUR/HUF — валютная пара евро/венгерский форинт.)
Кроме того, сокращение разницы процентных ставок между Венгрией и еврозоной заметно снизило расходы на удержание длинных позиций в форинте. (Разница ставок — насколько ставка в Венгрии выше/ниже, чем в еврозоне; длинная позиция — ставка на рост валюты.) Участникам рынка предлагается использовать форвардные контракты, так как «кэрри» уже не настолько обременителен, как в 2025 году. (Форвард — соглашение обменять валюту в будущем по заранее заданному курсу; «кэрри» — выгода или стоимость от разницы ставок при удержании позиции.) Это делает тактические длинные позиции в HUF более привлекательными в периоды позитивного глобального настроя. (Тактические — кратко- или среднесрочные позиции под конкретную рыночную ситуацию.)
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
