Dutch Inflation Risk Outlook
Они ожидают более сильный эффект именно на цены: в среднем и позитивном сценариях инфляция (рост цен) снова поднимется выше 3%, как и в еврозоне. В негативном сценарии они ожидают, что инфляция в Нидерландах будет выше, чем в еврозоне, отчасти потому, что инфляция в Нидерландах была 2,4% в феврале, тогда как инфляция в еврозоне была ниже цели ЕЦБ (Европейского центрального банка) в 2%. Они также указывают на фактор времени: в Нидерландах всё ещё наблюдается рост зарплат по коллективным трудовым договорам (CLA — соглашения, где работодатели и профсоюзы заранее фиксируют условия труда и оплату) выше 4% после последнего энергетического шока (резкого скачка цен на энергию). Они добавляют, что недавний рост был устойчивым, а сбережения домохозяйств и показатели частного долга (долги компаний и населения) улучшились. Учитывая текущую напряжённость вокруг Ирана, мы считаем, что основное влияние на экономику Нидерландов будет идти через более высокую инфляцию, а не через сильный удар по росту. Главный риск для трейдеров — устойчивое давление на цены, которое может отличаться от общей тенденции в еврозоне. Этот прогноз связан с особенностями стартовой ситуации в нашей экономике и условиями на рынке труда.Trading Implications For Rates
Мы считаем, что один квартал с отрицательным ростом в 2026 году возможен, если конфликт усилится, но затяжная рецессия не является нашим базовым сценарием. Мы помним четыре квартала подряд со снижением в 2022 и 2023 годах, а текущая основа экономики (её базовая устойчивость) стала крепче. Экономика Нидерландов выросла на уверенные 0,4% в последнем квартале 2025 года, что даёт лучший запас прочности против внешних потрясений. Ключевое отличие для Нидерландов — инфляция, которая может снова легко превысить 3%. Хотя последняя быстрая оценка (предварительная оценка) Eurostat (статистической службы ЕС) показала более низкую инфляцию в блоке на уровне 1,8%, свежие данные Статистики Нидерландов показывают, что внутренняя инфляция выросла до 2,6%. Это поддерживается продолжающимся давлением со стороны зарплат: в согласованных трудовых соглашениях за прошлый квартал средний рост составил 4,2% год к году (то есть по сравнению с тем же периодом прошлого года). Для позиций по деривативам (деривативы — биржевые и внебиржевые контракты, цена которых зависит от базового актива, например ставки, нефти или индекса) это означает ставку на то, что инфляция останется высокой, а ЕЦБ будет осторожнее. Стоит рассмотреть стратегии, которые выигрывают, если процентные ставки останутся высокими дольше, чем сейчас ожидает рынок, например платить фиксированную ставку в инфляционных свопах (своп — обмен платежами; инфляционный своп — обмен фиксированных платежей на платежи, зависящие от инфляции). Логично также страховаться колл-опционами (колл-опцион — право купить актив по заранее оговорённой цене) на фьючерсы на нефть (фьючерс — контракт купить/продать актив в будущем по фиксированной цене), а пут-опционы (пут-опцион — право продать актив по заранее оговорённой цене) на индекс AEX могут быть полезной, но вторичной страховкой на случай резкого ухудшения геополитической ситуации.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
