Цены на нефть и риски инфляции
ING отмечает, что цены на нефть уже росли, а новые движения рынка могли сделать последние прогнозы ЕЦБ устаревшими вскоре после публикации. По мнению ING, ЕЦБ, скорее всего, будет опираться на несколько сценариев цен на нефть (разные варианты развития событий). ING говорит, что риск «зарплатно‑ценовой спирали» сейчас выглядит небольшим. «Зарплатно‑ценовая спираль» — это ситуация, когда зарплаты растут, из‑за этого компании поднимают цены, а затем работники снова требуют более высокие зарплаты, и рост цен разгоняется. ING добавляет, что более длительный сбой в Ормузском проливе (важный маршрут для поставок нефти) может поднять цену нефти выше $100 за баррель на несколько месяцев, что даст «цепной эффект» (последствия по цепочке) для перевозок, цен на продукты и цепочек поставок (как товары доставляются от производителей к покупателям). В таком случае, по мнению ING, ЕЦБ может рассмотреть повышение ставок, возможно один‑два раза. ING ожидает, что ЕЦБ будет использовать заявления и риторику, чтобы «удерживать ожидания» (не дать рынкам и бизнесу поверить в ускорение инфляции), и не ждёт, что Кристин Лагард повторит фразу «хорошее место» (то есть, что политика ЕЦБ в комфортном положении). We saw this exact playbook in March of 2025 when conflict in the Middle East caused a sudden hawkish shift from the European Central Bank. The risk of an oil shock took rate cuts off the table and put the focus squarely back on inflation. That experience provides a crucial guide for the situation developing today.Последствия для волатильности ставок
Похожая ситуация сейчас возникает из‑за напряжённости в Южно‑Китайском море, которая нарушает важные морские маршруты, подталкивая цены на нефть вверх. Brent (эталонная марка нефти, по которой часто ориентируются мировые цены) вырос более чем на 12% за последний месяц и торгуется около $87 за баррель, угрожая превысить психологически важный уровень $90 (круглая отметка, на которую многие обращают внимание). Это происходит намного быстрее, чем рынок ожидал всего несколько недель назад. Это давление со стороны цен на энергию приходится на сложный момент: февральские данные по инфляции в еврозоне показали устойчивые 2,6% в год, что заметно выше цели ЕЦБ в 2%. Мы помним, как энергетический кризис 2022 года привёл к зарплатно‑ценовой спирали — сценарий, которого ЕЦБ очень не хочет допустить снова. Поэтому любые разговоры о дальнейшем снижении ставок, вероятно, будут сразу отложены. Для трейдеров деривативов (контрактов, цена которых зависит от другого показателя, например ставки) это означает, что подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая «нервность» цен, заложенная в стоимость опционов) по фьючерсам на процентные ставки в евро может быть занижена. Рынок всё ещё может быть настроен на плавное снижение ставок в этом году, что создаёт шанс купить опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по цене заранее), которые принесут прибыль при резком развороте ожиданий или паузе. Предстоящая пресс‑конференция ЕЦБ теперь становится важным «катализатором» (событием, которое может резко изменить цены) для возможной переоценки рынка. Фокус должен быть на опционах на краткосрочные ставки, например на фьючерсы Euribor (эталонная ставка денежного рынка в евро). Мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть позиции, которые выигрывают от роста волатильности и остановки недавнего снижения ожиданий по краткосрочным ставкам. Эта стратегия служит «хеджем» (страховкой) от риска того, что центробанк будет вынужден использовать более жёсткую риторику, чтобы закрепить инфляционные ожидания, как и в прошлом году.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
