Волатильность юаня остаётся сдержанной
BNY ожидает, что официальное управление курсом валюты будет удерживать фактическую волатильность (реализованная волатильность — колебания, которые уже произошли) на низком уровне. Также она отметила, что в ближайшее время профициты текущего счёта (текущий счёт — баланс экспорта/импорта и доходов страны) в Азиатско-Тихоокеанском регионе могут пострадать из‑за проблем с энергоснабжением, при этом Китай менее уязвим, чем страны Северной и Восточной Азии. Со временем BNY ожидает постепенного перераспределения средств в пользу китайских облигаций и акций, если доступ на рынок улучшится и реформы финансового рынка продолжатся. Она добавила, что доля иностранных вложений в китайские активы всё ещё мала по сравнению с вложениями в активы США, поэтому даже более высокий интерес к Китаю не изменит заметно общую структуру портфелей в США. Мы видим неожиданный рост покупок китайского юаня, и это не только закрытие старых хеджей. Поскольку пара USD/CNY (валютная пара — соотношение доллара США к юаню) держится ниже 7,20, похоже, что недостаточно захеджированные позиции (когда риск был застрахован не полностью) конца 2025 года уже закрыты. Это создаёт основу поддержки для курса. Официальное управление юанем ограничивает резкие движения, удерживая волатильность необычно низкой для нынешней мировой обстановки. Одномесячная подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания, рассчитанные из цен опционов) по USD/CNY сейчас около 4,8%, что заметно ниже пиков конца прошлого года. На этом фоне продажа волатильности (стратегии, которые выигрывают при спокойном рынке) через стратегии вроде короткого стрэнгла (короткий стрэнгл — одновременная продажа колл- и пут-опционов с разными страйками) выглядит интересной для трейдеров, которые ждут сохранения стабильности.Потоки капитала поддерживают юань
Также видно постепенное возвращение капитала в китайские активы; это подтверждает почти 12 млрд долларов, пришедших на рынок облигаций страны в прошлом месяце. Хотя эти вложения портфелей (портфельные вложения — покупки активов ради доходности, а не для контроля бизнеса) всё ещё малы по сравнению с вложениями в активы США, они создают стабильный спрос на юань. Это поддерживает сделки, которым выгодна стабильная или слегка растущая валюта. В конце 2025 года многие игроки рынка ставили на более слабый юань из‑за нервозности вокруг мировой торговли. При том что уровень хеджирования всё ещё заметно ниже среднего за год, у компаний и инвесторов остаётся пространство для увеличения доли юаня. Это означает, что покупка колл-опционов на юань (колл-опцион — право купить актив по фиксированной цене) может быть недорогим способом рассчитаться на возможное «догоняющее» увеличение хеджирования. Относительная защищённость Китая от проблем с поставками энергии, которые затронули соседние страны Северной и Восточной Азии в прошлом году, остаётся плюсом. Свежие данные Caixin Manufacturing PMI (PMI — индекс деловой активности в промышленности; значения выше 50 обычно означают рост) с умеренным расширением подтверждают устойчивость экономики. Для трейдеров деривативами (деривативы — производные инструменты, например опционы и фьючерсы) длинные позиции по юаню (длинная позиция — ставка на рост) могут служить страховкой от нового ослабления других азиатских валют.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
