Риск вокруг Ормузского пролива усиливается
Цены на нефть могут продолжить рост после того, как Ормузский пролив фактически закрыли на фоне усиления конфликта с участием США, Израиля и Ирана. Международное энергетическое агентство (МЭА — организация, которая отслеживает мировые энергорынки) заявило, что война США и Израиля против Ирана «создает крупнейший сбой поставок в истории мирового нефтяного рынка». Новый верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи заявил, что закрытие Ормузского пролива должно продолжаться как «инструмент давления на врага». Он также предупредил, что американские военные базы в регионе должны немедленно закрыться, иначе возможны атаки. Снижение USD/CAD может быть ограниченным, если доллар США останется поддержан ожиданиями того, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) оставит ставки без изменений на следующей неделе. Базовая ставка федеральных фондов (ориентир по краткосрочным ставкам в США) сейчас составляет 3,50%–3,75%. Рынки также ждут публикации январского индекса цен PCE (Personal Consumption Expenditures — показатель инфляции расходов домохозяйств, один из ключевых для ФРС) позже в пятницу. В фокусе также первая пересмотренная оценка роста ВВП США за четвертый квартал (ВВП — общий объем экономики) и индекс потребительского доверия за март.Перетягивание каната в USD/CAD
Рынок видит сильное «перетягивание каната» по паре USD/CAD около уровня 1,3640. Нефть WTI держится около $95 за баррель, что обычно должно заметно укреплять канадский доллар. Однако бегство в защитные активы на фоне ближневосточного конфликта удерживает высокий спрос на доллар США. Закрытие Ормузского пролива — главный фактор: оно перекрывает около одной пятой ежедневных мировых поставок нефти. Исторически подобные события, например нефтяной кризис 1973 года, приводили к резкому росту цен, а новая власть в Иране дает понять, что ограничение поставок может быть длительным. Это означает, что нужно быть готовыми к тому, что цены на нефть останутся высокими или вырастут еще сильнее. С другой стороны, жесткая позиция ФРС по удержанию ставки на уровне 3,50–3,75% дает доллару США прочную опору. Война усиливает уход от риска (risk-off — когда инвесторы избегают рискованных активов и уходят в более надежные), и капитал идет в активы США ради безопасности. Это ослабляет поддержку канадского доллара (loonie — разговорное название канадского доллара) со стороны высоких цен на нефть. С учетом неопределенности торговля направлением выглядит крайне рискованной, поэтому внимание смещается на волатильность (волатильность — насколько сильно и быстро меняется цена). Подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидание рынком будущих колебаний, рассчитывается из цен опционов) по опционам USD/CAD резко выросла, а индексы валютной волатильности показывают рост более чем на 30% с момента обострения конфликта в прошлом месяце. Стратегии, которые выигрывают от сильных колебаний, например длинный стрэддл (long straddle — покупка колл и пут опционов с одним страйком, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону), становятся более привлекательными для хеджирования (хеджирование — защита от неблагоприятных движений цены) от резких и непредсказуемых изменений. Мы наблюдаем нарушение типичной обратной связи между ценами на нефть и парой USD/CAD (обратная связь — когда рост одного показателя обычно связан со снижением другого). По данным за 2025 год эта связь была устойчивой, но сейчас спрос на доллар США как «тихую гавань» (safe-haven — актив, который покупают в период стресса) ее перекрывает. Это значит, что исторические модели, основанные только на нефти, в ближайшие недели могут работать плохо.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
