Влияние на политику ФРС
Поскольку годовые ожидания инфляции застряли на 3,4%, ФРС (Федеральной резервной системе США — центральному банку страны) становится сложнее снижать процентные ставки (ставки по кредитам и займам в экономике). Этот показатель заметно выше цели 2%, а значит, внутреннее давление на цены (устойчивый рост цен внутри экономики) не ослабевает так быстро, как хотелось бы. Для трейдеров это означает, что наиболее вероятен сценарий «ставки выше и дольше» — то есть высокие ставки сохранятся в ближайшие недели. Нам стоит пересмотреть то, как рынок оценивает снижение ставок во второй половине 2026 года. Устойчивость этих ожиданий вместе с базовой инфляцией Core PCE (индекс цен на личные потребительские расходы без самых нестабильных компонентов, таких как еда и энергия; важный показатель для ФРС), которой трудно опуститься ниже 2,9%, дает ФРС вескую причину не торопиться. Продажа фьючерсов (биржевых контрактов на будущую цену) на ставку SOFR (ориентир краткосрочной долларовой ставки, основанный на сделках займов под залог гособлигаций США) с поставкой в конце 2026 года может быть разумным способом подготовиться к тому, что снижений ставок будет меньше, чем сейчас заложено в ценах. Эта ситуация напоминает то, что мы наблюдали в 2025 году: рынок снова и снова закладывал скорое снижение ставок, но ФРС в итоге была вынуждена откладывать его из‑за «упрямых» данных (показателей, которые долго не улучшаются). В начале 2024 года рынки закладывали более 150 базисных пунктов снижения (базисный пункт — 0,01 процентного пункта), но затем эту оценку резко уменьшили, потому что инфляция оставалась «липкой» (то есть снижалась медленно). Похоже, трейдеры могут повторять похожую ошибку и сейчас. На рынке акций это говорит в пользу более защитной позиции (ориентации на меньший риск). Перспектива длительно высоких ставок давит на оценки стоимости компаний, особенно в технологическом секторе и у быстрорастущих компаний. Можно рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее оговоренной цене и помогают защититься от падения) на индекс Nasdaq 100 (индекс крупных, в основном технологических, компаний США) как страховку от возможного снижения рынка. Это также может указывать на период нового укрепления доллара США. Поскольку другие центральные банки, например ЕЦБ (Европейский центральный банк), проявляют больше готовности смягчать политику (делать условия кредитования легче), более «жесткая» ФРС (настроенная держать ставки высокими) создаст выгодную разницу ставок (ситуацию, когда в США доходности выше, чем в других странах). Можно ожидать, что это поддержит сделки на рост доллара США против валют, например евро.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
