Инфляция и энергетический шок
Экономисты связали «энергетический шок» (внезапный сильный рост цен на энергию, например на электричество и топливо) с дополнительным давлением на инфляцию и отметили, что Norges Bank может сильнее сосредоточиться на снижении инфляции. Они сослались на слова главы банка о цели вернуть инфляцию к 2%. Они также упомянули руководство по денежно‑кредитной политике Norges Bank (официальный документ с описанием правил и подходов к ставкам), где говорится, что «шок предложения» (внезапное ухудшение условий производства и поставок, из‑за чего товары и услуги дорожают) может создать краткосрочный выбор между инфляцией и занятостью. В руководстве сказано, что обычно это означает некоторое повышение ключевой ставки, чтобы вернуть инфляцию к цели за разумный срок.Ставки выше и дольше
Свежие данные Статистического управления Норвегии за февраль 2026 года показали, что базовая инфляция (CPI-ATE — показатель инфляции без влияния налоговых изменений и без цен на энергию, чтобы лучше видеть «основной» рост цен) упорно держится на уровне 4,1% — это более чем вдвое выше цели центрального банка в 2%. Norges Bank выполнил прежние предупреждения, подняв ключевую ставку поэтапно до текущих 4,5% в конце прошлого года. Поэтому рынок в целом почти исключил вероятность снижения ставки в ближайшее время. Эта ситуация ставит центральный банк в сложное положение перед следующим заседанием. Недавнее похолодание в Северной Европе снова подняло цены на электроэнергию, добавив новое давление на прогнозы общей инфляции (инфляции по всем товарам и услугам). Это усиливает мысль, что проблему устойчивой инфляции еще не решили и что политика должна оставаться жесткой (то есть ставки должны оставаться высокими, чтобы сдерживать рост цен). На ближайшие недели это означает подготовку к сценарию «ставки выше и дольше» — когда высокие ставки держатся дольше ожидаемого. Мы считаем, что рынки деривативов (инструменты, цена которых зависит от других активов или ставок) недооценивают риск того, что ключевая ставка может оставаться на 4,5% весь год. Поэтому трейдерам стоит осторожнее рассчитывать на снижение ставки в 2026 году. Мы помним, что в течение 2025 года рынок неоднократно недооценивал решимость центрального банка бороться с инфляцией. Эта тенденция последних 18 месяцев показывает, что ставка на ранний разворот к снижению ставок — рискованная стратегия. Фокус должен быть на сделках, которые выигрывают от сохранения высоких ставок, например на сделках со свопами (договор обмена процентными платежами) краткосрочных ставок, где платят фиксированную ставку (то есть выбирают вариант платить заранее определенный процент, делая ставку на то, что высокие ставки сохранятся). Создайте свой реальный аккаунт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
