С 27 февраля, прямо перед началом конфликта на Ближнем Востоке, швейцарский франк стал седьмой по силе валютой среди валют G10 (10 крупнейших развитых стран). Такой же рейтинг у него за последнюю неделю и за 1 день — после того, как ШНБ (Швейцарский национальный банк) усилил предупреждения о возможном вмешательстве на валютном рынке (когда центральный банк покупает или продаёт валюту, чтобы повлиять на курс).
Заседание ШНБ 19 марта внимательно отслеживают в поиске любых изменений в его сообщениях о вмешательстве. В этот же день в центре внимания будет решение ЕЦБ (Европейского центрального банка), потому что укрепление евро после комментариев (пояснений банка о дальнейших действиях) может снизить давление на EUR/CHF (курс евро к швейцарскому франку).
EUR/CHF торговался около 0,90 на горизонте 1–3 месяцев. Он ненадолго падал ниже 0,90 во время азиатской сессии (торговые часы азиатских рынков) и также опускался ниже 0,90 9 марта, достигнув самого низкого уровня с 15 января 2015 года.
15 января 2015 года ШНБ неожиданно перестал защищать уровень 1,20 (то есть перестал удерживать курс выше этого значения), что привело к резкому росту стоимости франка. На рынке связывают область 0,90 с возможным вниманием ШНБ, хотя ШНБ не называет конкретный целевой уровень.
Если кризис затянется или расширится, риск движения ниже 0,90 увеличится.
Оглядываясь на анализ за март 2025 года, внимание было сосредоточено на том, будет ли ШНБ защищать уровень 0,90 в EUR/CHF. Сегодня ситуация заметно изменилась: пара торгуется значительно выше — около 0,9450. Главная напряжённость теперь не в защите «пола» (уровня, ниже которого курс стараются не допускать), а в том, что ШНБ и ЕЦБ движутся разными путями.
Позиция ШНБ за последний год стала мягче: инфляция в Швейцарии снизилась до 1,2% в феврале 2026 года, то есть находится в комфортных для них пределах. Это отличается от еврозоны, где инфляция держится выше — 2,6%, поэтому ЕЦБ менее готов снижать процентные ставки. Это расхождение политики — ключевой фактор, который поддерживает более высокий курс EUR/CHF по сравнению с минимумами 2025 года.
Для трейдеров, работающих с деривативами (производные инструменты, например опционы), это меняет подход: вместо жёсткой «обороны» — более спокойное управление позицией. Когда сильное давление вокруг уровня 0,90 ушло, подразумеваемая волатильность на 1 месяц (ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, которая заложена в цены опционов) снизилась примерно до 4,8%, что намного ниже пиков времён геополитической напряжённости в начале 2025 года. Продажа пут-опционов вне денег (опционов на продажу, которые сейчас не дают выгоды при исполнении), например со страйком 0,9200 (цена, по которой опцион даёт право продать), может быть стратегией для получения премии (дохода продавца опциона), если вы считаете, что ШНБ не допустит заметного усиления франка.
Классический статус франка как «тихой гавани» (валюты, которую покупают в периоды стресса) остаётся слабым — эта тема тянется с прошлого года. Во время недавних нарушений в морских торговых маршрутах в конце 2025 года рост франка был заметно слабее, чем у доллара США, что подтвердило мнение рынка: терпимость ШНБ к слишком сильной валюте крайне низкая. Такое давление со стороны института (центрального банка) фактически ограничивает привлекательность франка в периоды глобальных потрясений.
С учётом этого мы видим возможности в стратегиях, которые зарабатывают либо на медленном росте, либо на движении в диапазоне по EUR/CHF. «Бычий» колл-спред (опционная стратегия с ограниченным риском: купить колл и продать другой колл с более высоким страйком), например покупка колла 0,9500 и продажа колла 0,9650, даёт способ с заранее ограниченным риском сделать ставку на умеренный дальнейший рост, вызванный политикой центральных банков. Это сильно отличается от нервной продажи путов рядом с 0,90 — «линией на песке» (условной границей, которую рынок считает критической), которая определяла торговлю год назад.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
