Факторы промышленного производства
Энергоёмкие отрасли (производства, где себестоимость сильно зависит от цен на энергию) снизились на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем до рекордно низкого уровня с 2009 года. Выпуск примерно на 13% ниже уровней до войны в Украине, а дополнительное давление создают колебания цен на нефть и СПГ (сжиженный природный газ), связанные с конфликтом в Иране. Ожидается, что восстановление поддержат бюджетные стимулы в Германии (государственные расходы и меры поддержки), инвестиции в капитал (вложения компаний в оборудование и инфраструктуру) на фоне развития ИИ, оживление жилищного рынка и стабильное потребление. Эффект тарифов США (ввозные пошлины) описывается как в целом уже «переваренный» рынком, а выпуск со временем должен вернуться в соответствие с растущим внутренним спросом. Резкое падение промышленного производства в январе стало неожиданностью, особенно после умеренного восстановления во второй половине 2025 года. Этот шаг назад противоречит улучшению настроений, например предварительному PMI в производстве за февраль 2026 года, который составил 50,8 — это третий месяц роста. Это повышает неопределённость и может усилить колебания рынка, которые измеряют индексами вроде VSTOXX (индекс ожидаемой волатильности европейского рынка). В таких условиях интересны стратегии с опционами (контракты, которые дают право купить или продать актив по фиксированной цене). Нужно смотреть на детали: две отрасли дают основную слабость. Большое месячное падение фармацевтики на 16% похоже на разовую коррекцию после сильного экспортного результата в 2025 году, и восстановление вероятно. Такая временная просадка может быть возможностью купить краткосрочные колл-опционы (опционы на покупку) на крупные европейские фармкомпании или ETF (биржевые фонды) на сектор здравоохранения.Сделки на расхождении между секторами
С другой стороны, энергоёмкие отрасли продолжают испытывать проблемы и остаются на минимуме производства со времён кризиса 2009 года. При цене Brent около 95 долларов за баррель из‑за устойчивой геополитической напряжённости сектор, вероятно, будет отставать в среднесрочной перспективе. Это делает его кандидатом для «медвежьих» позиций (ставок на падение), например через пут-опционы (опционы на продажу) или через шорт фьючерсов на промышленные металлы (ставка на снижение цены фьючерсного контракта). Несмотря на эти слабые места, общий сценарий циклического восстановления (восстановление, характерное для экономического цикла) сохраняется. Поддержку дают немецкие бюджетные стимулы, которые начали заметно действовать в конце прошлого года, рост инвестиций в инфраструктуру ИИ и устойчивые потребительские расходы. Поэтому использовать слабое «заголовочное» значение промышленного производства (общий показатель) для крупных ставок на падение широких индексов вроде Euro Stoxx 50 кажется преждевременным. Лучший подход в ближайшие недели — торговать расхождение между секторами, а не делать одну ставку на направление рынка. Мы ожидаем, что промышленный выпуск со временем выровняется с более здоровым внутренним спросом, который формируется с прошлого года. Такая среда благоприятна для парных сделок (одновременно купить один сектор и продать другой), например держать длинную позицию в технологическом секторе и секторе потребительских товаров не первой необходимости, одновременно открывая короткую позицию против энергоёмкого сектора материалов.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
