Тренд замедления роста цен в еврозоне
Более низкий, чем ожидалось, рост цен в Италии подтверждает общий тренд замедления роста цен в еврозоне. По предварительной оценке по всему блоку за февраль 2026 года рост цен составил 1,8%. Это продолжение устойчивого снижения после высоких значений, которые держались большую часть 2025 года. Эти данные усиливают нашу точку зрения: Европейский центральный банк (ЕЦБ, главный банк еврозоны, который задаёт ключевые процентные ставки) будет склоняться к более мягкой политике (dovish, то есть к решениям, которые скорее снижают ставки и поддерживают экономику). Мы считаем, что участникам рынка стоит рассмотреть сценарий снижения процентных ставок в ближайшие недели. Основная депозитная ставка ЕЦБ (процент, под который банки размещают деньги в ЕЦБ) держится на уровне 4,00% уже более года. То, что рост цен снова оказался ниже ожиданий, повышает вероятность снижения ставки до третьего квартала. Покупка фьючерсов (биржевых контрактов на будущую цену) на Euribor (ставка, по которой банки в еврозоне дают друг другу деньги) — прямой способ сделать ставку на такой поворот политики. Для валютного рынка это негативно для евро (bearish, то есть фактор, который обычно ведёт к снижению курса). Более мягкая политика ЕЦБ по сравнению с другими центробанками, особенно с ФРС США (Федеральная резервная система, центральный банк США), вероятно, усилит давление вниз на пару EUR/USD. Мы видим смысл в покупке пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее установленной цене; так можно заработать на падении и заранее ограничить риск) на евро — это способ получить прибыль при возможном снижении курса с заранее понятным риском. Такая ситуация может поддержать европейские акции, которые переходят в боковое движение после сильного роста в 2025 году. Более низкая стоимость заимствований (проценты по кредитам и облигациям) помогает компаниям. Это делает актуальными длинные позиции (ставка на рост) во фьючерсах на фондовые индексы или покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее установленной цене) на индексы вроде FTSE MIB (основной фондовый индекс Италии) и Euro Stoxx 50 (крупный индекс акций еврозоны). Итальянский индекс FTSE MIB, у которого рост прибыли компаний год к году замедлился до 2,1%, может особенно выиграть от смягчения денежной политики (снижения ставок и более доступных денег). Также мы ожидаем, что рыночная волатильность (скорость и масштаб колебаний цен) может снизиться, если укрепится сценарий «мягкой посадки» (soft landing — замедление экономики без резкого спада). Продажа волатильности через опционы на индекс VSTOXX (индекс ожидаемой волатильности для европейских акций) может быть рабочей стратегией. Это ставка на то, что рынок отреагирует спокойно и воспримет снижение роста цен как плюс, а не как признак резкого ухудшения экономики.Ключевые моменты
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
