Поддержка доллара из‑за жёсткой политики ФРС
Сообщается, что Миран и Уоллер, вероятно, снова будут не согласны (dissent — голосование против решения большинства) и предпочтут снижение ставки; также говорится, что доллар может отреагировать, если кто-то из них откажется от «голубиной» позиции (dovish — за более низкие ставки). Ожидается, что пресс-конференция председателя Пауэлла будет в рамках прежних сигналов: текущая политика «подходит», а будущие снижения ставки зависят от дальнейшего ослабления рынка труда. Выделяется «внешний риск» (редкий, но возможный сценарий), что прогноз инфляции PCE (PCE — показатель инфляции по личным потребительским расходам; его часто использует ФРС) на 2026 год могут поднять с 2,4%, из-за чего FOMC (Комитет ФРС по операциям на открытом рынке — орган, который решает по ставке) уберёт единственное ожидаемое снижение ставки. Это, по мнению банка, может поднять USD/G10 и USD/EM (курс доллара к валютам развитых и развивающихся стран) и изменить кривую доходности казначейских облигаций США (Treasury curve — зависимость доходности от срока) с bull flattening на bear flattening: – bull flattening — доходности падают, но короткие сроки падают быстрее длинных; – bear flattening — доходности растут, и короткие сроки растут быстрее длинных. Также добавляется, что Ян Гроен пересмотрел прогноз: без изменений ставки в 2026 году и два снижения в 2027 году из‑за более высокой траектории инфляции. Текущая ставка ФРС считается умеренно ограничивающей (restrictive — сдерживающей экономику через дорогие кредиты), что должно продолжать поддерживать доллар США. При том что индекс доллара (Dollar Index — показатель силы доллара к корзине валют) уверенно держится около 105,50, наиболее вероятное движение — вверх. Такая среда поддерживает стратегии, рассчитанные на дальнейшее укрепление доллара против других крупных валют.Риски dot plot и влияние на кривую
Главный фокус ближайшего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке — dot plot и прогнозы инфляции на 2026 год. После года ожиданий снижений в 2025 году, которые не случились, есть риск, что единственное прогнозируемое снижение ставки на этот год могут убрать. Это будет «ястребиным» сигналом (hawkish — за более высокие ставки и борьбу с инфляцией), который рынку придётся учесть. Риск усиливается тем, что инфляция остаётся выше цели: последнее значение Core PCE (базовая инфляция PCE без наиболее волатильных категорий) за февраль составило устойчивые 2,9%. Одновременно рынок следит за ростом нефти WTI (WTI — американская марка нефти West Texas Intermediate) выше $95 за баррель, что ухудшает картину по инфляции. Возможный пересмотр прогноза инфляции ФРС вверх может стать причиной отмены запланированного снижения ставки. Однако ФРС должна учитывать и цель по занятости. Неожиданно слабый отчёт по занятости за февраль (payrolls — число рабочих мест вне сельского хозяйства), где прибавилось лишь 95 000 рабочих мест, а безработица выросла до 4,2%, даёт «голубям» сильный аргумент не усиливать жёсткую риторику. Конфликт между высокой инфляцией и замедляющимся рынком труда — ключевая неопределённость. Для участников рынка деривативов (derivatives — производные инструменты, например опционы и фьючерсы) это означает, что покупка колл-опционов (call options — право купить актив по заранее заданной цене) на доллар США против евро или иены может быть разумной стратегией. Это способ с заранее ограниченным риском заработать на «ястребином сюрпризе», если ФРС уберёт снижение ставки в 2026 году. Такая позиция даёт прибыль при росте доллара и ограничивает потери, если ФРС сохранит текущие сигналы. Этот возможный поворот политики также изменит кривую доходности казначейских облигаций США: вероятен bear flattening, когда доходности коротких сроков растут быстрее, чем долгих. Рассматриваются позиции в фьючерсах на процентные ставки (interest rate futures — контракты, зависящие от будущих ставок), которые выиграют от сокращения спреда (spread — разница) между доходностями 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США. Создайте свой реальный счёт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
