Последствия для денежно-кредитной политики
Продолжающееся снижение цен производителей в России, теперь усилившееся до -5,2%, указывает на углубление среды падения цен (дефляции — ситуации, когда общий уровень цен снижается). Это говорит о слабом внутреннем спросе (то есть покупают меньше товаров внутри страны) и о том, что у компаний нет возможности повышать цены на свою продукцию. Мы считаем это сильным сигналом, что Банк России будет испытывать давление в сторону смягчения денежно-кредитной политики (то есть сделать деньги «дешевле»: снизить ставку и упростить условия кредитования), чтобы поддержать экономику. Это усиливает наше ожидание более слабого рубля в ближайшие недели. Банк России, который удерживает ключевую ставку (основная процентная ставка, от которой зависят ставки по кредитам и депозитам) на уровне 8,0% с конца 2025 года, теперь имеет понятную причину рассмотреть снижение ставки. Мы ожидаем, что пара USD/RUB (курс доллара США к рублю), которая уже выросла до 94 с среднего уровня 91 в прошлом квартале, будет тестировать более высокие уровни, поэтому колл-опционы (контракты, дающие право купить инструмент по фиксированной цене) на эту пару выглядят привлекательными. Следовательно, стоит готовиться к снижению процентных ставок в России. Доходности 10-летних государственных облигаций России (ОФЗ — облигации федерального займа, то есть госдолг) уже снизились на 30 базисных пунктов (0,30 процентного пункта) в этом году, и эти данные о снижении цен могут ускорить тренд. Покупка фьючерсов на процентные ставки (биржевые контракты, позволяющие заработать на изменении ставок) — прямой способ отыграть ожидание поворота политики центрального банка. По акциям картина неоднозначная, но скорее негативная. Хотя более дешёвые кредиты обычно поддерживают акции, экономическая слабость, на которую указывает PPI (индекс цен производителей — показывает, как меняются цены на товары на уровне производителей), означает риск слабой прибыли компаний. Мы видели, как индекс MOEX (индекс Московской биржи, показатель динамики крупных российских акций) упал на 5% в четвёртом квартале 2025 года после похожих слабых промышленных отчётов, поэтому покупка пут-опционов (контракты, дающие право продать инструмент по фиксированной цене) может быть полезной страховкой (хеджем — способом снизить риск потерь).Что это значит для рынка сырья
Это также можно рассматривать как возможное отражение слабых мировых цен на сырьё, особенно на энергоносители и металлы. На фоне того, что нефти Brent (марка нефти, мировой ориентир цены) трудно удержаться выше $75 за баррель, снижение цен на уровне производителей у крупного экспортёра сырья, как Россия, может усилить негативный взгляд на весь сектор. Это поддерживает короткие позиции (ставка на падение цены) во фьючерсах на нефть и промышленные металлы.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
