Apac Allocation Outlook
Есть возможность увеличить долю APAC в портфелях, так как доля активов США была относительно небольшой ещё до недавней корректировки (пересмотра позиций). Спрос в Китае может улучшиться из‑за эффекта низкой базы (когда текущие показатели выглядят лучше на фоне слабого прошлого периода) и дополнительного стимулирования экономики, хотя цели по росту на Всекитайском собрании народных представителей (National People’s Congress — главный государственный форум по экономическим целям) не превысили ожиданий. В ближайшее время ожидается, что доля хеджирования останется высокой. Рост цен на энергию может ухудшить платёжный баланс Азии (разница между поступлениями и выплатами страны во внешнем мире), а более высокие краткосрочные мировые доходности (front-end yields — доходности по коротким срокам, например 1–2 года) могут снизить спрос на возврат капитала (repatriation — перевод денег обратно в страну) из традиционных источников фондирования (funding sources — где обычно берут деньги для инвестиций). Мы видим, что акции EM APAC остаются базовой позицией, показывая устойчивость, несмотря на недавние рыночные колебания. Например, индекс MSCI Emerging Markets Asia (биржевой индекс акций развивающихся стран Азии) демонстрирует сохранение доверия инвесторов и в этом году держится лучше, чем многие развитые рынки. Это поддерживает нашу стратегию сохранять вложения в потенциал роста региона. При этом мы активно управляем рисками по отдельным секторам, особенно в полупроводниках, где ещё в 2025 году были опасения по цепочкам поставок из‑за гелия. Чтобы защитить позиции на рынках с большой долей технологий, таких как Южная Корея и Тайвань, мы покупаем пут‑опционы (put options — контракт, который даёт право продать актив по заранее установленной цене и ограничить убытки при падении) на ключевые компании, например Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Это даёт понятную защиту от снижения цен в случае новых перебоев с поставками, которые могут ударить по производству и прибыли.Portfolio Hedging Approach
Аргументы в пользу того, чтобы оставаться инвестированными, подкрепляются недавними действиями Китая, которые направлены на поддержку спроса. Мы видим, что китайский PMI (индекс деловой активности в промышленности; значение выше 50 обычно означает рост) стабилизировался выше 50 в первом квартале 2026 года, а Пекин дал сигнал о дальнейшей бюджетной поддержке (fiscal support — меры государства через расходы и налоги). Эти факторы формируют позитивный внутренний драйвер (idiosyncratic driver — фактор, связанный именно с регионом/страной, а не с миром в целом) для всего APAC, независимо от глобальных тенденций. Одновременно нужно учитывать более широкие макроэкономические препятствия (общие экономические факторы), из‑за которых требуется более высокая доля хеджирования. Нефть Brent (марка нефти, ориентир для мировых цен) упорно торгуется около $92 за баррель, что давит на платёжный баланс крупнейших азиатских импортёров энергии. Такой устойчиво высокий уровень цен может снижать прибыль компаний и ослаблять региональные валюты. Поэтому, сохраняя базовые длинные позиции (long positions — ставка на рост цены), мы хеджируем весь портфель от этих общих рисков. Мы покупаем пут‑спрэды (put spreads — стратегия из двух пут‑опционов, которая ограничивает убыток и удешевляет защиту) на широкие региональные индексы, чтобы защититься от падения рынка из‑за роста цен на энергию и высоких мировых доходностей. При устойчивой доходности 2‑летних казначейских облигаций США (U.S. 2-Year Treasury yield — процентная доходность по госбумагам США сроком 2 года) стимул для притока капитала в Азию снижается, поэтому такая защита портфеля важна в ближайшие недели.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
