Волатильность и стратегия с опционами
Решение Европейского центрального банка сохранить основную процентную ставку на уровне 2,15% полностью совпало с нашими ожиданиями. Отсутствие неожиданности обычно приводит к снижению подразумеваемой волатильности (ожидаемых рынком будущих колебаний цены, заложенных в цену опционов) в ближайшее время. Для трейдеров это может означать, что продажа опционов, например «стрэддла» (одновременная покупка или продажа опциона call и опциона put с одинаковой ценой исполнения и сроком) на индекс EURO STOXX 50, способна принести прибыль, так как премия (цена опциона), связанная с неопределённостью, уменьшается. Эта пауза по ставке показывает, что ЕЦБ пытается удержать баланс, за чем мы следим с конца 2025 года. Инфляцию удалось снизить с высоких уровней 2023–2024 годов: по последним данным за февраль 2026 года она держится около 2,3%, что считается приемлемым уровнем. Теперь проблема в том, что рост экономики замедляется: промышленное производство Германии сократилось на 0,5% в прошлом квартале, а ВВП (валовой внутренний продукт — общий объём произведённых товаров и услуг) еврозоны вырос всего на 0,1% в последнем квартале 2025 года. Теперь внимание смещается с самого решения на сигналы перед следующим, вероятно в конце апреля или в июне. Главный вопрос — приведёт ли слабый рост к снижению ставки позже в этом году. Стоит смотреть на производные инструменты (контракты, цена которых зависит от другого показателя), привязанные к будущим ставкам, например на опционы на фьючерсы Euribor (Euribor — справочная межбанковская ставка; фьючерс — биржевой контракт на будущую цену/уровень), чтобы заранее занять позицию под возможное снижение, пока рынок не учёл это полностью в ценах. Разница в политике с США, где Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) держит ставку немного выше, на уровне 2,75%, чтобы сдерживать более устойчивую инфляцию в сфере услуг, давит на валюту. Мы ожидаем постепенного снижения пары EUR/USD к уровню 1,06 в ближайшие недели. Трейдеры могут рассмотреть покупку put-опционов (опцион put даёт право продать актив по фиксированной цене) на евро или использование фьючерсов, чтобы хеджировать риск (снизить возможные потери) или заработать на этом снижении.Акции и сделки на относительную стоимость
Для рынков акций ситуация смешанная и требует точечных стратегий, а не ставок на весь рынок. Низкие ставки поддерживают рынок, но слабая экономика — серьёзный негативный фактор. Мы видим потенциал в парных сделках (одновременно покупка одного актива и продажа другого), например: держать «лонг» (ставка на рост) в защитных акциях коммунальных компаний, которые чувствительны к ставкам, и одновременно держать «шорт» (ставка на падение) в циклических промышленных акциях, которые сильно зависят от сильной экономики. Если посмотреть назад, этот период стабильности резко отличается от жёсткого цикла повышения ставок в 2023 году, который был нужен, чтобы снизить инфляцию. Именно это ужесточение во многом стало причиной текущего замедления экономики. Поэтому любые новые данные, указывающие на дальнейшее ухудшение, будут особенно сильно влиять на ожидания рынка относительно следующего шага по ставке.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
