Позиция по политике и прогноз роста
ЕЦБ заявил, что не обещает заранее заданный путь ставок и будет принимать решения, опираясь на риски для инфляции и прогноз. Его прогнозы показывают рост в 2026 году: 0,9% в базовом сценарии, 0,6% в неблагоприятном сценарии и 0,4% в тяжёлом сценарии. На 2026 год ЕЦБ видит инфляцию на уровне 2,6% в базовом сценарии, 3,5% в неблагоприятном и 4,4% в тяжёлом. BoE повысил свой взгляд на инфляцию: CPI (индекс потребительских цен, основной показатель инфляции) в среднем около 3% во 2 квартале 2026 года, выше прежних 2,1% в феврале. Рынки полностью учитывают повышение ставки ЕЦБ к июлю и ещё одно — к концу года; часть участников закладывает шаг уже в апреле. По BoE рынки ожидают более двух повышений в этом году, при этом вероятность апрельского повышения — около 50%.Взгляд назад на 2025 год
Если оглянуться на 2025 год, видно, что рынок был сосредоточен на том, кто быстрее будет повышать ставки — ЕЦБ или BoE — на фоне сильного энергетического шока (резкого роста цен на энергию). Кросс EUR/GBP (валютная пара евро к фунту) застрял в узком диапазоне около 0,8650, пока трейдеры оценивали, какой центральный банк будет вынужден действовать жёстче. Эта неопределённость усиливала напряжённость в паре. С тех пор картина стала понятнее. ЕЦБ действительно несколько раз повышал ставки в течение 2025 года, доведя основную ставку до 3,25%, а предварительная оценка Eurostat (статистическое ведомство ЕС) по инфляции за февраль 2026 года теперь показывает снижение до 2,4%, то есть ближе к цели. Это подтвердило правильность более ранних и быстрых повышений ставки со стороны ЕЦБ в прошлом году. В отличие от этого, Великобритания сильнее пострадала от стагфляционного шока (когда высокая инфляция сочетается со слабым ростом экономики). BoE поднял банковскую ставку до 4,75%, но последние данные CPI от Office for National Statistics (госстатистика Великобритании) всё ещё показывают высокую инфляцию — 3,1%, а рост ВВП (общий объём экономики) в 4 квартале 2025 года подтверждён на уровне -0,2%. Экономика Великобритании платит за это более слабым ростом. Это расхождение подтолкнуло EUR/GBP к 0,8870 — заметно выше узкого диапазона прошлого года. Поскольку ЕЦБ теперь считают более свободным в выборе действий, чем BoE, рост кросса, вероятно, продолжится. Мы считаем, что BoE в ловушке: снижать ставки нельзя из‑за инфляции, а повышать дальше мешает слабая экономика. С учётом этого стоит рассмотреть покупку опционов call на EUR/GBP со страйками выше 0,8900, чтобы заработать на дальнейшем росте. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая «разбросанность» цены, заложенная в цене опционов) снизилась по сравнению с пиками 2025 года, поэтому опционы сейчас относительно дешевле. Такой подход даёт возможность заработать на укреплении евро при заранее понятном риске. Также можно рассмотреть сделки, связанные с волатильностью. Хотя общая волатильность ниже, любой негативный сюрприз в данных по экономике Великобритании может вызвать резкие скачки фунта. Поэтому стоит осторожно относиться к продаже волатильности по GBP и выбирать конструкции, которые выигрывают от постепенного движения EUR/GBP вверх. Создайте свой реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
